简单说两句为啥金诚信25Q4以来表现弱于同板块
在当前高铜价情况下，金诚信的矿服板块给不了高估值。
从24年一季度以来金诚信矿服板块的增长就持续乏力，签的续单多新单少短单多长单少工程多服务少，虽说有鲁班比矿服转自营的因素影响，但核心问题还是高铜价带来高利润造成业主有资金和意愿去培养和锻炼自己的运营团队。
矿服运营是个高绑定和高依赖性的行业，考虑到安全问题除非出了大问题很少有矿主会舍弃合作多年且合作良好的外包团队，一定程度上讲也形成了矿山对矿服的依赖风险。
利润微薄的时候矿山压降成本向效率要利润，外包能够有效降低成本，自身没有能力也无法培养自有团队；当利润丰厚的时候矿山还是有意愿去培养自有团队对冲矿服外包风险的。
在铜价温和上涨时金诚信这种既有矿山爆发力又有矿服稳定性收入的公司就像一个股债均衡的配置基金，往往得到高增长低波动的效果，但当铜价加速上涨的时候因为其资源板块仍然营收占比偏小所以爆发力没有其他大铜企来的迅猛，这也是为啥25年Q3以来股价相比同板块其他公司跑输的原因（同样理由看看$$铜冠矿建(BJ920019)$的表现就明白了）。
25年没有按照交易所要求发业绩预报，说明25年业绩预增不超过50%，这个结果一点儿也不意外。因为按照24年年报的指引公司四季度只要搞出1.6万吨铜就能交差，多挖的放到26Q1去卖能够给高价，所以后续重点关注其26Q1季报是否有体现，以及25年报的26指引能否过10万吨。
假设26年矿服维持不变铜全年均价10万产量10万的话，铜板块增长保持50%-60%，总体还能给到30%左右的增长预期，当前的估值情况应该说还算合理。
哥伦比亚项目的进展情况应该是变数之一，@$耐普矿机(SZ300818)$ 退出CMH矿山投资对于金诚信来说不好说是利多还利空。
目前金诚信已经手握60%CMH的权益（直接持有50%+20%Cordoba股份权益），最后谁买大概率也不影响项目主导权。如果权益出让协议过期，Cordoba坐地起价真的能高价把50%CMH权益卖出去的话，每卖多一块钱也要分给金诚信两毛。假设涨价到2亿美元那金诚信最后能多收4000万，刨掉之前买矿的1亿美元相当于6000万美元到手了CMH50%权益，还是划算的。
EIA这块儿无力吐槽，前前后后拖了2年多都没下来，在现在地缘政治情况下真的很难说会有啥幺蛾子，保险一点的话还是不要把预期打的太满，只能说这块资产现在看亏钱的概率不大但是能不能捡到皮夹子存疑。
不过相对来说，似乎紫金矿业在南美的资源布局规模更大，潜在风险这部分咱们也不好估计，心里有个数先吧。
免责声明：
本人目前持有金诚信股票，不排除后续视市场情况进行操作，以上分析不作为推荐，仅供雪球交流，风险自负。