Sony 2025 财年第二季度业绩交流会概要
Sony 2025 财年第二季度（截至 2025 年 9 月 30 日）整体业绩亮眼，持续运营业务销售额、营业利润均创同期历史新高，全年财务预测上调；五大核心业务板块表现分化，游戏与网络服务、音乐、影像传感器业务增长强劲，影视、娱乐技术与服务业务面临一定压力，公司同时推进股东回报与业务结构优化举措。
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一、核心业绩概览
1. Q2 季度核心数据（同比）
持续运营业务销售额：31079 亿日元，增长 5%
营业利润：4290 亿日元，增长 10%，营业利润率 13.8%（提升 0.7 个百分点）
税前利润：4418 亿日元，增长 15%
归属于股东净利润：3114 亿日元，增长 7%
稀释每股收益：51.71 日元，同比增加 3.67 日元（注：2024 年 10 月 1 日实施 1 拆 5 股票分割，数据已按拆分后口径调整）
2. 全年财务预测调整（较 8 月预测）
销售额：上调 3% 至 12 万亿日元
营业利润：上调 8% 至 14300 亿日元
净利润：上调 8% 至 10500 亿日元
经营现金流：上调 18% 至 15000 亿日元
关税影响：持续运营业务营业利润受关税影响从原预测 700 亿日元降至 500 亿日元，已纳入各板块季度预测
二、各业务板块经营详情
1. 游戏与网络服务（G&NS）板块
Q2 业绩（同比）
销售额：4160 亿日元，增长 4%（外汇影响 + 97 亿日元）
营业利润：1850 亿日元，下降 13%（受非经常性损益影响）
核心驱动因素：网络服务收入增长、游戏软件销量提升
非经常性损益：因《Destiny 2》相关无形资产减值损失 315 亿日元，以及前期资本化开发成本调整产生 183 亿日元费用；剔除后营业利润同比增长 23%
关键动态与趋势
用户活跃度：9 月 PlayStation Network 月活用户 2.19 亿，同比增长 3%；季度总游戏时长同比增长 1%
产品表现：《Helldivers 2》（8 月登陆 Xbox）销量显著增长，《MLB The Show 25》持续热销；《Ghost of Yoda》（10 月发布）截至 11 月 2 日全球销量超 330 万份
业务结构：第一方软件收入中，live service 游戏占比超 40%，成为稳定收入来源；因《Destiny 2》销售及用户参与度未达预期，下调 Bungie 业务展望并计提减值
全年预测：销售额上调 3% 至 44700 亿日元，营业利润维持 5000 亿日元（关税影响 - 300 亿日元），计划年末销售季扩大 PS5 装机量，平衡扩张与盈利能力
2. 音乐（Music）板块
Q2 业绩（同比）
销售额：942 亿日元，增长 21%（外汇影响 - 57 亿日元）
营业利润：250 亿日元，增长 28%，均创 Q2 历史新高
核心驱动因素：《鬼灭之刃：无限城篇》（Demon Slayer: Kimetsu no Yaiba Infinity Castle）院线发行带动视觉媒体与平台收入增长；流媒体收入提升（美元口径：录制音乐增长 12%，音乐出版增长 25%）
关键动态与趋势
爆款 IP 表现：《鬼灭之刃：无限城篇》全球观影人次超 7753 万，票房超 948 亿日元；《Coco》（Kokuho）日本院线长期热映，观影 1179 万人次，票房 166 亿日元，获第 98 届奥斯卡最佳国际影片提名
艺人与合作：Sony Music Entertainment Japan（SMEJ）旗下 Kenshi Yonezu 等艺人借《电锯人》（Chainsaw Man）联动破纪录；Sony Music Group（SMG）旗下 Tyler, the Creator、Bad Bunny 等全球艺人带动业绩，与 Spotify 达成授权协议，支持 AI 技术惠及艺人和词曲作者
全年预测：销售额上调 6% 至 19800 亿日元，营业利润上调 7% 至 3850 亿日元
3. 影视（Pictures）板块
Q2 业绩（同比，美元口径）
销售额：减少 2%（对应日元口径降 3% 至约 3460 亿日元）
营业利润：减少 25%（对应日元口径降 25% 至约 272 亿日元）
核心驱动因素：电影部门院线发行及经典片授权收入下降；Crunchyroll 受益于《鬼灭之刃：无限城篇》全球发行及付费订阅用户增长，收入提升
全年预测：销售额与营业利润维持原预测（销售额 15000 亿日元，营业利润 1250 亿日元）
关键动态
Crunchyroll：10 月推出 Crunchyroll Manga 服务，数字化发行数百部日本热门漫画，获粉丝与出版商认可
影视项目：热门剧集《Gen V》《Twisted Metal》新季上线；《蜘蛛侠：全新一天》（Spider-man Brand New Day）、《勇敢者游戏》续集（Next Jumanji）进入制作，计划 2026 财年上映
4. 娱乐技术与服务（ET&S）板块
Q2 业绩（同比）
销售额：减少 7% 至 5757 亿日元（外汇影响 - 17 亿日元）
营业利润：减少 13% 至 610 亿日元（外汇影响 - 5 亿日元）
核心驱动因素：显示器销量下降导致收入减少；营业费用削减部分抵消负面影响
关键动态与趋势
市场需求：中国政府补贴退坡、美国关税影响导致成像市场需求放缓，亚洲市场支撑全球需求稳定
战略收购：10 月完成 STATSports 收购，其运动追踪技术将与 Hawkeye、Pea tracks 光学追踪技术结合，提供体育数据解决方案
全年预测：销售额微上调至 23000 亿日元，营业利润下调 11% 至 1600 亿日元（关税影响 - 200 亿日元），计划持续控制成本与库存
5. 影像传感器解决方案（I&SS）板块
Q2 业绩（同比）
销售额：增长 15% 至 5356 亿日元（外汇影响 - 105 亿日元）
营业利润：增长 50% 至 1612 亿日元（外汇影响 - 80 亿日元），均创季度历史新高
核心驱动因素：移动产品图像传感器单价提升（大客户新产品采用大尺寸传感器）、数码相机传感器销量增长、产品组合优化
关键动态与趋势
市场环境：全球智能手机市场逐步复苏；手持相机等新视频拍摄设备市场增长带动需求
全年预测：销售额上调 2% 至 19900 亿日元，营业利润上调 11% 至 3100 亿日元（外汇正面影响 + 成本下降驱动），因客户可能提前采购规避关税，剔除外汇影响后全年销售额预测与此前一致，同比预计增长 11%
三、股东回报与战略举措
股票回购：设立最高 1000 亿日元股票回购计划，实施期为 2025 年 11 月 12 日至 2026 年 5 月 14 日
业务分拆：10 月 1 日完成金融服务业务部分分拆（Sony Financial Group、Sony Bank、Sony Life、Sony Assurance）
中期规划：持续提升业务运营与产品开发效率，下一中期计划将平衡业务扩张与资本支出效率，目前第五中期计划累计营业利润率达 11.3%，朝着目标稳步推进
四、媒体问答环节（原文核心意思保留）
1. NHK 提问
问题 1：全球及日本市场环境、消费者行为趋势如何？
回答：日本与美国近期市场相对稳定，但美国经济下半年或放缓，通胀上升、职位申请比率下降，政府服务关闭导致数据不足，不确定性增加，公司将谨慎保守运营。
问题 2：《鬼灭之刃》《Coco》等内容业务大获成功，后续如何发展相关业务？
回答：将继续把 IP 改编为电影 / 影视作品，与日本及全球发行商合作；日本内容在好莱坞取得高票房，具备文化影响力，将推动 IP 全方位开发（包括周边商品），助力整个日本内容行业发展。
2. Nike 提问
问题 1：《Marathon》开发进展、是否按计划今年推出？7-9 月附加服务业绩 13 季度来首次下滑，是否因 live service 或新游戏延迟？
回答：《Marathon》仍在开发中，10 月 22-28 日完成 8 万人技术测试，正分析关键 KPI 并按需调整，将按计划推出并纳入预测；附加服务业绩下滑与热门游戏生命周期相关，不代表市场放缓，年末销售季将推出新游戏，业绩有望改善。
问题 2：《鬼灭之刃》表现超预期的原因？
回答：内容业务业绩难以精准预测，该作品前作在疫情期间已获成功，此次海外市场（尤其好莱坞）票房表现创纪录，超出预期。
3. Toyo 提问
问题 1：音乐板块营业利润上调 250 亿日元，《鬼灭之刃》贡献占比多少？视觉媒体平台是否有 2000 亿日元收入贡献？
回答：《鬼灭之刃》与《Coco》合计贡献约 50% 的上调收益，暂不披露单个作品具体拆分数据。
问题 2：影视板块营业利润 250 亿日元，上半年表现不佳，续集作品将如何贡献？
回答：影视板块业绩具有季节性，项目多集中在下半年推出；行业整体电视与电影制作业务承压，将通过成本控制、打造爆款项目应对；Crunchyroll 订阅用户与销售额增长，是板块核心增长动力。
4. Yo Miri newspaper 提问
问题 1：能否拆分《鬼灭之刃》与《Coco》各自对音乐板块的收益贡献？
回答：不便披露单个作品的具体收益拆分。
问题 2：关税影响从 700 亿日元降至 500 亿日元，背后原因是什么？
回答：关税影响下降主要来自 I&SS 板块，基于终端产品市场情况与客户订单数据，该板块无需再纳入额外关税影响，故下调 200 亿日元。
5. Ama UI newspaper 提问
问题：PS5 自 2020 年推出已 6 年，目前表现良好，计划扩大装机量，未来战略是什么？
回答：PS5 生命周期较传统主机更长，参考 PS4（2013 年推出，至今仍有大量活跃用户），PS5 目前处于生命周期中期，将在年末销售季平衡客户终身价值与盈利能力，进一步扩大装机量；暂不评论后续机型或继任产品计划。