财捷[INTU.O]2026财年第一季度业绩交流会概要
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一、业绩概述
财捷集团（Intuit）2026 财年第一季度交出亮眼成绩单，核心财务指标全面增长：总营收达 39 亿美元，同比增长 18%；GAAP 净利润 5.34 亿美元，较去年同期的 2.71 亿美元大幅提升；非 GAAP 运营收入 13 亿美元，同比增长 36.4%（去年同期 9.53 亿美元）；GAAP 稀释每股收益 1.59 美元，同比增长 127.1%（去年同期 0.7 美元）；非 GAAP 稀释每股收益 3.34 美元，同比增长 33.6%（去年同期 2.5 美元），业绩增长得益于 AI 技术带来的运营效率提升及各业务板块的强劲表现。
业务板块方面，全球商业解决方案集团（Global Business Solutions group）营收同比增长 18%，剔除 Mailchimp 后增长 20%；在线生态系统收入同比增长 21%，剔除 Mailchimp 后增长 25%，其中服务中端市场的 CBA Advanced 和 Intuit Enterprise Suite（财捷企业套件）在线生态收入增长约 40%，小型企业及基础业务在线生态收入增长 18%。消费者平台表现强劲，TurboTax Live 收入实现显著增长，Credit Karma 在个人贷款、信用卡、汽车保险等业务的市场份额持续提升，全年消费者总潜在市场（TAM）规模达 1420 亿美元，增长潜力广阔。
财务状况稳健，截至季度末，公司现金及投资共计 37 亿美元，债务 61 亿美元；第一季度回购股票 8.71 亿美元，董事会批准季度股息为 1.2 美元 / 股，较去年同比增长 15%，将于 2026 年 1 月 16 日支付。公司重申 2026 财年全年业绩指引：总营收预计 209.97-211.86 亿美元，同比增长 12%-13%；GAAP 稀释每股收益 15.49-15.69 美元，同比增长 13%-15%；非 GAAP 稀释每股收益 22.98-23.18 美元，同比增长 14%-15%；GAAP 税率预计约 23%。第二季度业绩指引为总营收同比增长 14%-15%，GAAP 稀释每股收益 1.76-1.81 美元，非 GAAP 稀释每股收益 3.63-3.68 美元。
二、会议核心内容梳理
（一）开场说明与战略总览
会议规则与声明：投资者关系副总裁 Kim Watkins 开场说明，本次会议包含前瞻性陈述，实际业绩可能受多种风险因素影响，相关风险详情见公司新闻稿、2025 财年 10-K 表格及其他 SEC 文件；部分财务数据按非 GAAP 口径呈现，GAAP 与非 GAAP 数据的调节信息已在新闻稿中披露，除非另有说明，所有增长率均为同比数据，会议后公司官网将发布准备好的发言稿及补充财务信息。
整体战略与业绩亮点：CEO Sasan Gudarzi 强调，公司 Q1 的出色表现源于 AI 驱动的专家平台战略，该战略助力企业实现从潜在客户到现金流的全流程管理，帮助消费者完成从信用建设到财富积累的财务目标，公司正成为融合数据、数据服务、AI 及人类智能（HI）的 “智能系统”。
（二）核心业务与产品创新进展
企业业务板块
产品矩阵升级：在 Intuit Connect 旗舰活动中，公司展示了一体化商业平台，该平台整合 AI 代理与 AI 赋能的人类专家，实现任务、工作流及业务功能自动化，并为客户提供 KPI 及仪表盘的统一视图；Intuit Enterprise Suite（财捷企业套件）迎来推出一周年，该 AI 原生 ERP 平台针对中端市场，已实现行业定制化适配，并通过与会计事务所合作拓展新客户；推出 Intuit Intelligence（财捷智能系统），客户可通过自然语言提问（如 “如何在未来六个月加速营收”“如何降低销货成本” 等），系统结合客户数据及外部上传数据提供精准、个性化且可执行的答案，目前已有数千名客户参与 beta 测试，计划近期正式发布（GA）；发布 Intuit Accountant Suite（财捷会计套件），整合客户管理、协作、多服务业务规划及团队管理功能，未来将新增产能规划、生产力提升及协作增强功能，助力会计事务所提升效率，推动中端市场渗透。
AI 代理应用成效：280 万客户已使用公司的 AI 代理服务，会计代理每月为客户节省多达 12 小时，支付代理帮助客户平均提前 5 天收款；新推出的薪资代理自动化中端市场企业每月需 200-300 小时完成的任务（如直接收集员工工时、识别异常数据、生成洞察、通过短信发送待审批薪资草案）；销售税代理帮助企业自动合规，AI 与 HI 的结合推动 QuickBooks（快账）活跃客户在 Q1 增长 61%。
中端市场拓展：中端市场客户面临数据分散、管理成本高的痛点，公司产品通过自动化复杂任务、提供一体化洞察，帮助客户实现增长目标，Forrester 研究显示，使用 Intuit Enterprise Suite 的客户三年投资回报率（ROI）近 300%；Q1 有一家拥有 200 个实体的大型客户扩展合同，新增 46 个实体纳入平台，截至季度末，Intuit Enterprise Suite 合同数量较上一季度末增长近 50%；与多家知名会计事务所达成合作，包括 A.P.R.O.、Cherry Bekaert（前 25 大咨询税务及鉴证事务所，服务 14 个行业）、Raymond（前 40 大专业咨询事务所，服务 11 个行业）、Hogan Taylor（前 100 大咨询税务及会计事务所，服务 7 个行业），后续仍有多个类似规模合作机会。
消费者业务板块
核心产品表现：TurboTax Live（TurboTax 税务软件直播版）收入在 Q1 实现显著增长，Credit Karma 在 2025 财年表现强劲，个人贷款和信用卡的会员发起量市场份额提升数个百分点，且 Q1 持续保持增长；公司通过 “为你代劳”（done for you）创新，推出信用评分工具（日常支付可累积信用评分）及多款智能 AI 助手，债务助手为客户制定个性化债务偿还计划，退税助手在客户收到退税时提供债务偿还、应急基金储备、信用建设或投资的个性化建议，税务助手允许 Credit Karma 用户全年回答简单问题，在报税季时完成 80% 的税务申报准备工作。
本地服务拓展：扩大 AI 驱动的本地服务覆盖范围，数据显示，客户更倾向于预约 50 英里范围内的专业人士，本地服务网络的拓展也助力商业税务业务增长，去年该业务通过虚拟或线下申报及咨询服务实现 3 倍增长；公司计划将线下服务点从 400 个扩展至 600 个，并在纽约开设旗舰门店，打造技术先进、友好便捷的服务场景，提升客户信任度及服务可及性。
（三）财务细节与业务板块数据（CFO Sandeep Ojla 披露）
各业务板块财务表现
全球商业解决方案集团：在线会计业务（QuickBooks Online）收入增长 25%，得益于定价提升、客户增长及产品结构优化；在线服务收入同比增长显著，剔除 Mailchimp 后增长 26%，增长动力来自支付、资本及账单支付业务，以及薪资业务；支付业务收入增长源于客户增长、单客户支付量提升及有效定价上涨，QuickBooks Capital（快账资本）收入同步增长；Q1 包含账单支付的在线支付交易量增长 29%，剔除账单支付的在线支付交易量增长 18%，与过去多个季度表现一致；薪资业务收入增长源于产品结构优化、客户增长及有效定价提升；Mailchimp（营销平台）营收同比略有下滑，符合季度预期，公司目标是 2026 财年末实现双位数增长，目前 Mailchimp 中端市场销售团队取得显著成果，赢得多个大型客户，中端市场续约率提升，公司计划加大高端客户市场投入，并增加整体营销支出以获取小型客户。
桌面业务：桌面生态系统收入增长 6%，QuickBooks 桌面企业版收入实现低双位数增长，预计 2026 财年桌面生态系统收入将实现低个位数增长。
消费者平台：整体收入增长强劲，Credit Karma 收入增长 27%，TurboTax 收入增长 6%，ProTax 收入增长 15%；Credit Karma 的收入增长中，个人贷款贡献 13 个百分点，信用卡贡献 10 个百分点，汽车保险贡献 3 个百分点；Q1 开展了 300 多项市场推广及产品体验测试，为即将到来的报税季奠定基础。
财务状况与资本配置：公司坚守长期财务原则，第一季度回购 8.71 亿美元股票，计划根据市场情况及其他因素持续开展季度股票回购；董事会批准的季度股息 1.2 美元 / 股，同比增长 15%；截至季度末，现金及投资 37 亿美元，债务 61 亿美元。
人事变动：投资者关系副总裁 Kim Watkins 决定离职，寻求外部新机会，本次为其最后一次业绩电话会，Jeff Kogler 将接任代理投资者关系负责人，公司对 Kim Watkins 的贡献表示感谢。
（四）问答环节（原文翻译为中文）
Ki ki mater（Evercore ISI）：关于与 OpenAI 的合作，是否存在收入分成安排？客户在 ChatGPT 中使用 Intuit 解决方案时，公司如何保护客户数据？
答：这是一项改变游戏规则的合作，核心优势在于借助 ChatGPT 的 8 亿周活跃用户规模，加速新客户增长。从三个维度回应问题：①体验层面：Intuit 应用将深度集成到 ChatGPT 中，客户在 ChatGPT 内即可获得与 Intuit 原生应用一致的个性化体验，系统将基于客户身份及数据提供精准服务；②数据与模型层面：客户数据仍处于 Intuit 的安全体系内，公司将继续使用客户数据训练 Intuit 大语言模型，数据隐私、安全原则保持不变，这也是 OpenAI 合作的核心亮点之一 —— 在 ChatGPT 中为客户提供安全、精准的个性化答案；③经济层面：目前不存在收入分成安排，公司将继续享有与直接服务客户一致的经济效益。此外，Intuit 大语言模型将结合 OpenAI 的前沿模型，进一步优化服务能力。
CT pannarat（Mizuho）：Intuit Enterprise Suite（IES）推出一年，目前有 250 名销售人员，其销售效率如何？是否计划增加中端市场销售人员？与会计事务所的合作何时开始贡献收入？
答：从三个方面回应：①品牌认知：公司正通过行业会议、网络研讨会等方式加大宣传，目前仍有较多潜在客户不了解 IES 这一颠覆性 AI 驱动 ERP 平台；②平台创新：产品创新持续迭代，已针对多个垂直行业（如财富管理、牙科、建筑）推出定制化 API 及仪表盘，客户口碑传播效应显现，产品在体验、价格及总拥有成本上具备竞争优势；③会计事务所合作：合作飞轮正逐步启动，公司已调配部分内部销售人员服务大型会计事务所，预计这些合作将在 2026 财年下半年及明年开始贡献收入，目前暂未将其纳入业绩预期；销售效率在过去几个季度显著提升，计划在未来几个季度增加中端市场销售团队人数。
Brad zellnik（Deutsche Bank）：上一个报税季的经验对本次报税季有何启示？TurboTax 线下服务点扩张计划对应的投资规模如何？与去年相比有何变化？
答（Sasan Gudarzi）：从业 20 多年来，从未对报税季如此乐观，核心原因包括：①数据与 AI 技术的应用让报税流程更简单、资金到账更快；②全流程创新提升服务体验，通过 AI concierge（礼宾服务）快速对接真人专家，AI 已提前完成大部分工作，专家仅需提供高端 concierge 式服务；③线下服务网络扩张，从 400 个服务点增至 600 个，并在纽约开设旗舰门店，门店兼具科技感与亲和力，将进一步提升客户信任度。
答（Sandeep Ojla）：数据显示，客户在 50 英里范围内有本地专家时，转化率显著提升，本次扩张计划覆盖美国大部分报税人群；线下服务采用轻资产模式，租金及运营成本较低，已纳入此前发布的业绩指引中；测试显示，部分全服务客户偏好零接触互动模式，线下服务点的核心价值在于增强品牌信任。
Keith Weiss（Morgan Stanley）：当前美国消费者健康状况如何？公司数据是否显示市场趋势变化？在潜在的不稳定环境中，业绩增长的持续性如何？
答（Sasan Gudarzi）：公司服务 1 亿消费者及 1000 多万企业，数据显示整体保持稳定：企业利润及现金流稳定增长，薪资工时有所上升，多个行业（如 IT 服务、建筑、制造）表现良好，房地产及贷款行业略有下滑，但整体客户运营状况良好；此外，使用 Intuit 平台的企业在盈利能力上比非平台用户高出显著水平，平台对企业发展的赋能效应明显。
答（Sandeep Ojla）：公司产品属于企业及消费者的 “必需品”，而非 “可选品”，在经济环境波动时，产品的实用性与重要性更为突出；平台数据显示，支付交易量增长 29%（剔除账单支付增长 18%），Credit Karma 与合作伙伴的互动持续强劲，宏观环境稳定性及业务本身的韧性为业绩增长提供保障。
Mark Murphy（JP Morgan）：Credit Karma 在贷款发放及信用卡发卡领域的市场份额提升数个百分点，这一增长趋势是否可持续？如何借助 TurboTax 客户基础、QuickBooks 现金流数据进一步拓展？是否计划打造比传统机构更全面的财务健康评分体系？
答：TurboTax 与 Credit Karma 的平台协同效应已显现，Credit Karma 在上一报税季为 TurboTax 贡献了 1 个百分点的增长，且未来增长潜力更大；增长核心驱动力包括：①以客户为中心的创新，帮助客户获取适配的金融产品、制定债务偿还计划、优化退税使用方案，提升客户粘性；②数据与 AI 技术的应用，通过 Lightbox 平台整合金融机构的专有信用模型，为客户提供个性化服务，目前已有更多金融机构加入该平台，这一模式的独特性源于机构对 Intuit 的信任；③增长空间广阔，平台在金融产品接入、资金变现等领域仍处于起步阶段，未来将持续释放潜力；关于财务健康评分体系，公司正通过数据与 AI 能力构建更全面的评估维度，助力客户及合作伙伴做出更优决策。
Daniel Jester（BMO Capital Markets）：Mailchimp 计划在 2026 财年末实现双位数增长，这一目标仅靠中端市场改善能否实现，还是需要小型客户回流支持？
答：公司已采取多项战略举措：扩大中端市场销售团队规模、优化全客户群体的产品体验及入职流程、加大市场推广投入（此前因产品优化暂时缩减）；实现双位数增长需要中端市场与小型客户的共同推动，预计 2026 年初春将能清晰判断 Mailchimp 的增长进度。
Alex zukin（Wolf Research）：AI 技术应用带来的利润率提升及运营效率改善是否具有可持续性？过去三四个季度利润率持续超预期，背后是否有其他长期驱动因素？
答：利润率增长的核心驱动因素包括：①AI 技术赋能全组织，提升销售团队生产力、加快产品迭代速度、优化客户成功团队的规则化工作流程；②规模效应释放，业务增长带来的成本摊薄；③资本配置的纪律性，聚焦高 ROI 项目；④组织文化的迭代优化，通过测试快速推广有效举措、终止低效项目。公司将持续保持这种纪律性，AI 效率提升与整体运营优化将共同支撑利润率的长期稳定增长。
CA Regan（Goldman Sachs）：在线服务业务与会计业务的增长差距较以往扩大，是否与 Mailchimp 有关？随着 Intuit Enterprise Suite（IES）推进，在线服务业务是否会跟进增长？
答：增长差距扩大主要源于上一季度支付及薪资业务的定价调整，目前已进入基数效应消化期；核心业务仍保持强劲势头，支付交易量增长 18%，账单支付增长 29%，中小企业及中端市场的服务渗透率持续提升；客户切换服务提供商需要一定周期，随着产品创新（如 AI 代理、新 QuickBooks 用户界面）的推进，在线服务业务将借助平台优势实现同步增长，当前无需过度解读短期增长差异。
Remo Lin Xiao（Barclays）：Credit Karma 的业绩连续多个季度超指引，其增长动力是否可持续？从 Credit Karma 数据来看，消费者财务健康状况如何？
答（Sasan Gudarzi）：Credit Karma 的成功源于产品创新与 TurboTax 的整合：4500 万月活跃用户每月平均互动次数显著提升，平台已从单一信用查询工具拓展为涵盖金融产品推荐、债务管理、税务申报、资金规划的综合服务平台，个性化 “为你代劳” 服务提升了客户粘性；消费者财务状况方面，整体信用评分及债务余额保持稳定，近优级及次级客户的信用评分在过去几年下降 10 余个百分点后趋于平稳，Z 世代信用卡债务较前几年增长 20%-30%，但整体未出现大幅波动。
答（Sandeep Ojla）：创新不仅提升了客户体验，也帮助合作伙伴实现更高 ROI，这是 Credit Karma 持续获取市场份额的关键；即使宏观经济承压，消费者仍会寻求可信平台进行债务整合、信用管理，公司的 Lightbox 等创新工具能帮助客户提升获批概率，增强业务韧性。
Michael Turin（Wells Fargo Securities）：QuickBooks Online（QBO）的定价贡献在本财年剩余季度将呈现何种趋势？Q1 利润率表现强劲，但低于部分预期，费用支出的时间分布如何？营销支出对季度间利润的影响有多大？
答：QBO 的创新（如 AI 代理为客户每月节省 12 小时、加快收款 5 天）得到市场广泛认可，即使去年 7 月调整定价及产品组合，客户流失率仍低于预期，定价对收入的贡献将在全年保持相对稳定；中端市场的 IES 及 QBO Advanced 业务增长（40%）是在线会计业务的重要增长引擎。利润率方面，2026 财年上半年利润率已超市场预期，全年利润率目标实现具备充足信心；费用支出的季度波动主要源于营销投入的优化 —— 基于上一财年消费者营销经验，公司调整了 Q1 与 Q2 的营销支出节奏，以最大化投资回报率，整体来看，上半年营收及息税前利润（EBIT）均显著高于市场共识。
Steve Enders（Citi）：TurboTax 线下体验店的扩张计划将如何影响客户类型及报税季的业务动态？
答：线下扩张是公司长期战略的延续 ——“在客户所在的地方提供服务”，通过 600 个服务点及纽约旗舰门店，提升在 AI 应用、谷歌等平台的本地搜索曝光度；目标客户与现有客户群体一致，核心价值在于扩大触达范围、提升服务可及性；公司在助理服务领域的竞争优势显著，基于体验、价格及资金到账速度，线下网络的完善将进一步巩固这一优势。
Brent（Jefferies）：公司平台帮助中小企业整合多个应用程序的进展如何？中小企业与中端市场在应用整合方面的表现有何差异？是否已达到预期潜力？
答：应用整合是公司赢得市场的核心优势：中小企业通常使用 3-10 个应用程序，中端市场企业使用 25-30 个，这些分散的应用导致客户管理效率低、成本高、数据不通畅；公司一体化平台实现 “从潜在客户到现金流” 的全流程覆盖，通过 AI 技术为客户 “代劳” 各类工作，不仅提升体验，还能帮助客户降低总体支出，这也是中端市场业务高速增长（在线生态收入增长 40%）的关键；会计事务所合作的加速也印证了这一价值 —— 事务所通过 Intuit Accountant Suite 实现自身数字化，并助力客户整合应用程序，减少数据分散带来的工作复杂度；目前公司仍处于应用整合战略的初期阶段，随着技术迭代与合作深化，潜力将持续释放。
Brad Sills（Bank of America）：在 QuickBooks 的会计代理、支付代理、薪资代理等众多 AI 代理中，哪些应用场景增长最快？客户反馈的投资回报率（ROI）如何？是否有超出预期的应用场景？未来除了高端产品组合，是否计划通过独立 SKU 实现 AI 代理的 monetization？
答：客户的核心需求是 “帮助我完成工作”，尤其是中小企业及中端市场企业，缺乏大型企业的专业团队（如数据分析、营销、财务），AI 代理与人类智能的结合恰好满足这一需求。目前推出的 AI 代理已上市约四个月，仍处于持续优化阶段，关键成果包括：①发现与重复使用率超 80%；②增长最快的两个场景是支付 AI 代理（帮助客户提前 5 天收款）和会计 AI 代理（每月节省 12 小时），客户不仅获得时间节约，还能提升数据准确性与业务洞察；客户更关注实际业务成果，而非 AI 技术本身，未来随着应用场景的丰富与优化，商业化潜力巨大。目前 AI 代理主要通过高端产品组合实现变现，未来不排除推出独立 SKU 的可能性，核心是持续为客户创造可衡量的价值。
Taylor McGuinness（UBS）：今年报税季启动时间较晚，且 Credit Karma 面临更严峻的同比基数，Q2 营收指引的增长动力是什么？是否有业务板块的增长将持续高于 Q1 水平或全年指引隐含水平？
答：Q2 营收指引延续了 2025 财年的增长势头，核心驱动因素包括：全球商业解决方案集团在线业务的持续强劲、中端市场的稳步增长、Credit Karma 在合作伙伴与消费者端的价值认可；TurboTax 预计将延续过往趋势，在 1 月底 IRS 启动报税服务后进入业务高峰期。此外，桌面业务预计 Q2 将实现中个位数增长，下半年增速有所放缓；Credit Karma 下半年将面临较高的同比基数压力，但公司核心增长引擎（商业解决方案、中端市场、AI 驱动的消费者服务）将持续执行战略，巩固增长势头。
Arjun batia（William Blair and Company）：与 OpenAI 的合作即将上线，预计客户何时会选择在 ChatGPT 中使用 Intuit 应用，而非直接使用 Intuit 原生应用或 Intuit Intelligence？这一使用场景差异对公司是否重要？合作的核心目标是否为提升用户参与度及服务附加率？
答：成功的公司需要 “拥有平台并出现在用户所在的地方”，与 OpenAI 的合作正是这一战略的体现。无论客户直接使用 Intuit 平台，还是在 ChatGPT 中使用 Intuit 应用，核心价值一致：①个性化体验；②数据安全、隐私保护及服务准确性不变；③公司享有相同的经济效益。合作的核心目标是提升客户触达效率，为客户提供便捷的服务入口，无论用户选择何种场景，本质都是使用 Intuit 的服务。目前无法预测客户的具体使用行为，但公司已做好全方位准备，无论客户在哪里，都能获得一致的优质体验，这也是合作的核心优势。
三、附录：关键术语与产品释义
Intuit Enterprise Suite（财捷企业套件）：AI 原生的企业资源规划（ERP）平台，专为中端市场企业打造，核心功能包括自动化复杂业务任务、工作流及核心业务功能，提供行业定制化 API 及数据仪表盘，帮助企业整合分散数据、降低管理成本。根据 Forrester 研究，使用该套件的客户三年投资回报率（ROI）接近 300%，是财捷集团拓展中端市场的核心产品。
非 GAAP 财务指标（Non-GAAP Financial Metrics）：指未按照美国通用会计准则（GAAP）编制的财务数据，财捷集团在业绩报告中主要披露非 GAAP 运营收入、非 GAAP 稀释每股收益等指标，其目的是剔除部分非核心运营相关的收支（如资产减值、并购相关费用等），更清晰地反映业务核心运营表现。公司会在新闻稿中提供 GAAP 与非 GAAP 数据的调节表，确保信息透明度。
总潜在市场（TAM, Total Addressable Market）：指某一产品或服务在理想状态下（无竞争、无市场准入限制、全潜在客户覆盖）可获得的最大市场规模，是衡量业务增长潜力的核心指标。财捷集团提及的消费者 TAM 为 1420 亿美元，中端市场相关业务 TAM 为 900 亿美元，反映其在消费者财务服务及企业商业解决方案领域的广阔增长空间。