小牛电动[NIU.O]2025年第四季度业绩交流会概要

一、会议开场与声明

本次交流会于 2026 年 3 月 18 日召开，由投资者关系经理 Crystal lee 主持，小牛电动 CEO Yan li、CFO Fiona zhao 为核心发言高管。会议提示内容包含前瞻性陈述，受风险、不确定性等因素影响，实际业绩或与陈述存在重大差异；同时提及本次讨论涉及非 GAAP 财务指标，相关定义及调节数据已发布在投资者关系网站。
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二、CEO Yan li 核心经营阐述

（一）2025 年整体战略与业绩核心解读

2025 年是小牛电动战略转型持续推进的一年，公司顺利应对国内电动自行车新国标监管变革，在电动摩托车板块实现突破，完成微出行国际分销体系全面调整，毛利率大幅提升。四季度业绩下滑是战略转型中的暂时性摩擦，2025 年打下的坚实基础将支撑 2026 年高质量、盈利性的加速增长。

四季度销量下滑原因 国内：新国标切换导致经销商三季度提