宝尊电商[BZUN.O]2025年第四季业绩交流会概要

一、业绩概述

宝尊电商 2025 年 Q4 总净营收同比增 6% 至 31.72 亿元；非 GAAP 营业利润同比增 91.4% 至 1.977 亿元，其中BEC（宝尊电商） 非 GAAP 营业利润 1.959 亿元，同比增 43%，BBM（宝尊品牌管理） 实现单季度首次盈亏平衡，非 GAAP 营业利润 180 万元。2025 全年总营收 99 亿元，同比增 6%；经营性现金流 4.2 亿元，同比增 315%；期末现金及等价物、受限现金与短期投资合计 28 亿元。Q4 确认 2.3 亿元投资减值，主要为过往电商领域投资及部分存量投资计提。
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二、发布会内容梳理

（一）会议开场与合规声明

主持人 Wendy Sun（孙舒，企业发展与投资者关系高级总监）介绍参会高管：

Vincent Chu（仇文彬，董事长兼 CEO）

Katherine Zhu（祝燕洁，CFO）

Jun Hua