$环旭电子(SH601231)$

中际/新易盛继续创新高，光通信赛道趋势方向务必重视！环旭电子1.6T未定价，千亿市值必达！

当中际旭创市值狂飙至6800亿（PE 80倍）、新易盛冲破4300亿（PE 57倍），这两家纯光模块龙头用股价和估值双创新高，宣告了AI算力浪潮下的行业狂欢！但市值仅533亿、PE仅32.9倍的环旭电子，正暗藏着一场未被定价的价值爆炸——其1.6T光模块已通过英伟达等头部大厂认证，2026年Q4正式起量，叠加稳健主业，千亿市值绝非奢望，而是触手可及的必然！

一、龙头狂欢VS环旭低估：3倍估值差下的宝藏标的
光模块赛道的估值逻辑早已改写：中际旭创97%营收依赖光模块，新易盛更是99%聚焦，两者凭借800G/1.6T放量，估值一路冲到57-80倍的历史峰值。而环旭电子的独特之处在于，当前市值完全是“主业撑起的基本盘”，即将爆发的1.6T光模块业务，竟还处于“零估值”状态！
作为全球SIP封装龙头，环旭传统主业根基扎实：2025年前三季度净利润12.6亿，机构预测全年净利润18-20亿，AI眼镜、AWS ASIC芯片等业务持续增长，为业绩托底。而这部分稳健资产撑起的533亿市值，却还没把即将量产的1.6T光模块算进去——相当于“买主业送光模块龙头潜力”，估值洼地肉眼可见！
二、1.6T硬实力：认证落地+产能锁定，明年起量无悬念
环旭电子的光模块业务绝非“纸上谈兵”，而是实打实的落地冲刺：
• 大厂认证全覆盖：800G/1.6T光模块已通过英伟达GB200平台认证，成为合格供应商，此前800G已供货AWS、阿里、TikTok等巨头，1.6T正送样北美头部云厂商，反馈优异；
• 技术碾压同行：独创VPE封装黑科技，研发周期从12周压缩至1周，成本直降30%，良率高达98.2%，远超行业平均80%的水平，在1.6T供不应求的格局下，成本与效率优势凸显；
• 产能剑指行业前列：2026年Q4正式量产，目标产能300万只/年，瞄准全球16-17%市场份额，仅次于中际旭创，完美承接2026年全球2000-3300万只的爆发式需求；
• 巨头协同托底：母公司日月光作为全球封测龙头，共享硅光子专利与COWoS产能，英伟达正扶持日月光扩产，环旭有望直接承接批量订单，解决高端光模块产能瓶颈。
三、千亿市值测算：光模块+主业，双重增长确定性拉满
按保守口径测算，环旭电子的价值重估路径清晰可见：
• 2026年业绩锚点：传统主业净利润稳步增长至23-25亿，1.6T光模块按50万只销量、均价6000元、净利率15%测算，贡献4.5亿净利润，合计总净利27.5-29.5亿；
• 估值修复空间：对标光模块行业30-35倍合理PE，仅按27.5亿净利润计算，目标市值825-962亿；若1.6T销量达100万只，光模块贡献9亿净利润，总净利32-34亿，对应市值960-1190亿，千亿目标稳稳落地；
• 长期想象空间：2027年1.6T产能达300万只，叠加CPO技术布局，光模块业务净利润有望突破20亿，叠加主业增长，市值有望冲击1500亿，较当前仍有180%上涨空间！
四、结论：估值未定价的最后机会，千亿征程已启程
当中际旭创、新易盛在高位狂欢，环旭电子正处于“主业稳健+光模块即将放量”的戴维斯双击前夜。1.6T光模块的大厂认证、产能规划、技术优势已全部落地，唯一缺少的只是市场的价值重估。
AI算力需求不可逆，2026年1.6T光模块市场规模将飙升至百亿美金，环旭电子手握“英伟达认证+独家黑科技+巨头协同+产能落地”四张王牌，当前32.9倍PE与龙头57-80倍的估值差，正是最后的布局窗口。随着2026年量产节点临近，这场未被定价的价值爆发，终将推动环旭电子站上千亿市值之巅！