$莎莎国际(00178)$ 莎莎的分红一向很好，业绩也即将走出低谷，值得买点。

24-25年度因为关闭大陆所有的线下店铺，亏损了四千多万港币，归母净利润下降到7700万。

25-26年度少了这项亏损，同时香港零售业务已经触底反弹，人民币相对港币升值对莎莎是个较大的利好。25-26年度上半年收入增长超过6%，25年四季度前一个半月销售增长超过10%，相信四季度和26年一季度能够维持10%以上的增长。尤其重要的是，销售增长主要来自同店销售增长。

莎莎的毛利率大约40%，同店增长10%，对利润增长的带动是很明显的，估计25-26年度全年利润1.8-2.0亿，目前市值18.6亿，PE=10. 公司一向分红70%，股息率可以达到7%。

相信26-27年还能继续增长，预期27-28年收入约50亿港币，净利润3亿港币。如果能够达到这个业绩，同时维持70%的分红率，现价买入，股息率大约11%。

如果能够达到这个业绩和分红，股价1.2左右是可以期待的。两年翻倍，也算是个不错的机会。