绿电 消纳+电价触底 曙光初现

本周国家能源总局发布会，公布了大量有用的宏观数据，大概算了下，有以下推论以供讨论：

1、电价看社会用电需求增速和风光增速的差，发电量看储能增速和风光装机增速差值带来的消纳变化，区域省份差异巨大需仔细识别

2、需求快于供应则绿电电价止跌，储能快于装机则区域消纳升，反之绿电#龙源电力# #三峡能源# #和今年一样惨

3、光伏装机确定性下滑利空内需为主的光伏产业链$光伏ETF(SH515790)$ ；锂电储能增速应会弱于25年,板块估值估计会被压制，当然如果储能增速如果能继续落地业绩和订单，那对绿电消纳也是大大的利好。

数据汇总如下（基于网络公开信息，主要是国家能源局，由于统计口径问题，估计跟其他数据源有些出入）

（1）储能部分：

2025年新型储能装机规模136G（当年增加62G），简单算个累计配储率7.4%， 可发电小时数351Gwh;年利用小时1195小时，比大部分光伏发电利用小时还高；其中独立储能累计69G（2025新增35.43G，其中96%是锂电储能）；2027年目标是达到180G，相当于26 27两年累计增加44G（按照25年增速26年就能超额完成，按照25年招标和26年预估情况，2026新增的锂电储能也能把这两年的增量干完）

新疆区域：累计装机18.8G（当年新增10.23G），考虑新疆风光装机合计为161G（新增57G），累计配储率11.7%，储能建设速度快于新能源装机，离15-20%的目标配储率在加速接近，可以看看新疆板块的$立新能源(SZ001258)$ $绿发电力(SZ000537)$ 。

另一个数据源可以参考，与上述数据有差异，应该是口径问题：国网新疆提供，全疆总装机250G，总发电量5714亿Kwh（火3944增速1.6% 风920增速9.3% 光620增速42.9% 水230增速-0.5%），2025年新疆电网新型储能年累计充电电量91亿千瓦时，放电电量77亿千瓦时，等效利用小时数达1733小时；新疆日报记者陈蔷薇从国网新疆电力有限公司获悉：截至2025年12月31日，新疆电网新型储能装机规模达2015.04万千瓦/7053.76万千瓦时

（2）新增装机受政策及未来预期利润下降影响，增速会低于2025：

2025年底装机风光合计达到1840G，十五五风光每年新增装机量不变，依然还是200G整体规模，预计2026新增光伏在100GW 风电在150GW，光伏装机增速会显著下滑，风电大概率还能继续增长；风光全年提供增量发电规模4000-4500亿Kwh；2025年火电发电量下降了600亿Kwh，预计2026年还会继续下降给风光让出发电量；

2025风力新增发电量2000亿Kwh（对应119G新增装机，不精准推算全年发电利用小时1680小时，由于后半年增速加快，预计2026发电量会增加更快）,光伏新增2970亿Kwh（对应315G新增装机，不精准推算全年发电利用小时942小时）；

光伏全年：新增317GW同比 增速+14%（2024 年新增277.17GW），累计装机1200Gw，全年发电量1.17万亿Kwh，集中式新增164G累计670G，分布式新增153G累计530G；5月抢装潮后，6-12月累计同比显著下滑-40%左右，四季度多晶硅 电池片价格上涨，按目前电价和建设成本大部分地区已经不赚钱了；可以确认26年光伏增速相当有限，可以追踪26年逐月完工数据；

风电全年：119.33GW，同比 +49.30%（2024 年为 79.93GW）；累计装机640G全年发电量1.13万亿Kwh，陆上590G 海风47G；后半年增速飞快，四季度几乎每个月都是100%增速；26年风电增速是个变量，他的增速快慢将成为最大的边际变量；25年中国电建公布的1-11月新签合同情况看，风电增速25%，光伏增速-37%，也可看出端倪，还好风电建设速度慢 ；

新疆地区2025风力新增发电量108亿Kwh（2025累计装机77G，对应30G新增装机对比24年增速63%，新增装机占全国新增的比例为 25% ，全国风电看新疆；考虑四季度并网多，这个利用小时就不算了，2026年风电增速应该会加快）,光伏新增217亿Kwh（2025累计装机84G对应27.35G新增装机较24年增速48%，新增装机占全国新增的比例为 8.7% ）

（3）全国需求稳步增加

2025年累计用电量103682 亿KWH( 大约1000万Gwh)，增速5%；2026年一致性预估增速大概在4-5%之间，也就是4000-5000亿KWH（大约40-50万Gwh），这部分增量基本能被新增的风光水核装机填满。