私我，基本不会回的，除非心情好又闲，否则对你是一个人，对我可能就是50个、100个人。即使回，为求最短时间，也是语音转文字，而且没修改，所以请谅解。我简要回答几个有关新宏泰共性的问题吧，然后闭嘴，继续做个安静的投资者。
1、为什么是锡产微芯整体资产的并购，而不是安普隆这个单独的资产？
答：股权结构决定的。安普隆是锡产的全资子公司，如果是单独安普隆，并购后锡产+现有的产发的股权比例至少70%以上，而且锡产现有的那些股东怎么变现退出？
2、控股股东未满三年能不能进行资产注入的重大资产重组？
答：新控股股东36个月之内注入自身资产的，没有限制，唯一区别在于定义是否构成重大资产重组的标准不一样。并购重组国六条后，对于像锡产微芯这样的半导体平台企业在财务指标等方面放宽了。
3、原控股股东的股权会不会对并购形成障碍？
答：没有任何障碍。有说会造成国有资产流失的，我都不知道怎么想的。锡产通过资产证券化，实现了国有资产的保值增值，何来的国有资产流失？
4、时间？
答：这个问题根本没法回答，也许就是明天，也许还要一段时间，原则上今年底前。能回答的都是神棍。庞大的资产重组需要巨大的工作量，特别是锡产这种涉及海外资产的，会计准则不同，很多需要重新梳理，以符合中国上市公司相关规范。你急，也许无锡国资更急。锡产当初从建厂资产手中收购安普隆，银行贷款据了解是65亿，一年不少利息的，而且锡产那么多股权方的退出也是急需的。
5、确定并购时，新宏泰的市值多少合适？
这个问题需要锡产并购估值、利润、股权方投资成本等因素综合考虑，不是新宏泰市值越低越好。增发价越低，增发的股份也越多，对并购后的股价也未必友好。我是从去年9月中旬开始阶段持有新宏泰起就认为新宏泰市值60亿左右是合适的，或者准确地说增发价控制在25～30元之间是最合适的。

私我，基本不会回的，除非心情好又闲，否则对你是一个人，对我可能就是50个、100个人。即使回，为求最短时间，也是语音转文字，而且没修改，所以请谅解。我简要回答几个有关新宏泰共性的问题吧，然后闭嘴，继续做个安静的投资者。
1、为什么是锡产微芯整体资产的并购，而不是安普隆这个单独的...展开

我对新宏泰之前关于并购重组目标资产锡产微芯的帖子再做一次整理和补充吧。
1、股权状况
根据企查查和启信宝的信息，截至2025年4月27日，无锡锡产微芯半导体有限公司有34家股东。以下是部分主要股东及其持股比例：
无锡产业发展集团有限公司，持股比例27.5698%。
无锡思帕克微电子合伙企业（有限合伙），持股比例11.8156%。
无锡威孚高科技集团股份有限公司，持股比例7.7591%。
无锡锡产国调投资基金合伙企业（有限合伙），持股比例7.7299%。
无锡市太极实业股份有限公司，持股比例7.6817%。
无锡华芯半导体合伙企业（有限合伙），持股比例6.0593%。
无锡高新区新动能产业发展基金（有限合伙），持股比例3.8733%。
无锡中科初芯企业管理合伙企业（有限合伙），持股比例3.8143%。
江苏银茂控股（集团）有限公司，持股比例2.5222%。
万盛文，持股比例2.4010%。
虽然2025年1月10日该公司发生了投资人变更，但目前公开渠道显示的最新股东信息就是上述内容，只能说明锡产微芯借壳上市基本可以确定在今年内。
2、核心资产与主要子公司
核心资产
• 意大利LFoundry：2019年被收购，是专业晶圆代工厂，有先进200mm生产线和150nm、110nm工艺制程，晶圆月产量超4万片，主要面向汽车和工业相关应用。
• 荷兰安谱隆半导体（Ampleon）：2022年被收购，原为荷兰恩智浦半导体射频功率部门，有50年运营经验，与华为、诺基亚等通讯行业头部企业长期合作，使锡产微芯成为全球第二大移动基站射频器件供应商。
核心子公司
• 南京银茂微电子制造有限公司：2020年被收购，在微电子制造领域有生产能力和技术实力，在功率模组领域有业务布局，增强了锡产微芯在该方面的生产能力。
• 江苏中科君芯：2021年被收购，在功率芯片设计领域有技术实力，增强了锡产微芯在功率芯片设计方面的能力。
• 重庆伟特森电子科技有限公司：2021年被收购，在SiC（碳化硅）设计领域有技术优势，助锡产微芯进入SiC设计领域。
• QPS（传感器IP）：被收购后，使锡产微芯在传感器领域拥有知识产权和技术能力。
3、营收和利润情况
目前暂无公开的无锡锡产芯微半导体有限公司最新营收和利润数据。
据公开信息，2021年公司营业收入22.03亿元，净利润4.10亿元；2022年1-3月，营业收入5.12亿元，净利润5942.61万元。
公司在2022年完成了对全球第二大移动基站射频半安普隆的收购，并购金额22.3亿美元。安普隆的营收2023年在8.5亿美元左右，EBITDA利润率约25%。
4、估值情况
2022年为完成对安普隆的收购，公司做了一轮融资。根据太极实业2024年2月发布的公告，超10家投资方对锡产微芯进行增资，以共计50亿元认购了锡产微芯新增注册资本714285714元。根据融资前后相关股权方股权比例的变化，我测算当时估值在215亿左右。根据公开信息，截至2024年末，无锡锡产微芯半导体有限公司估值达34.2亿美元，大约250亿左右吧。
5、借壳方案推演
我曾经分析过，无锡产发集团有4家上市公司平台，其中太极实业因为有半导体封测业务，存在一定可能性，只是太极实业其他业务的资产和营收规模太大，借壳太极，如果采用资产置换，成本和复杂度高了很多。如果太极现有资产不置出，并购重组后不能突出太极实业的半导体属性，显然大大不利于估值。
从资产负债表角度来看，新宏泰被借壳的可能性最高。新宏泰负债总额仅1.68亿，其中非流动负债才7万，应付账款和应付职工薪酬占了8成以上。资产端方面，货币资金和其他流动资产占了6成以上，资产较为优质，负债压力小，处理起来相对容易，能够为锡产微芯借壳上市提供非常干净的壳资源，减少整合成本和风险。
如果确定借壳新宏泰，可能的方案如下：
• 锡产微芯股权重构：锡产微芯前5大股东为国资背景，总股份超60%。如果想减少发行的股份，国资部分股东可作为一致行动人参与借壳重组，以集中股权，为借壳扫清障碍。
• 新宏泰净壳化改造：新宏泰需剥离原有输变电设备业务，其资产负债率低，具备轻资产化基础。可将核心资产出售给无锡产业集团或其关联方，断路器业务估值或在10 - 12亿元区间。
• 资产等值置换：新宏泰将原有资产出售给无锡产业集团或关联方，同时以等值资产置换锡产微芯的部分股权。剩余股权通过发行股份购买，形成“资产置换+发行股份”的组合交易。

我对新宏泰之前关于并购重组目标资产锡产微芯的帖子再做一次整理和补充吧。
1、股权状况
根据企查查和启信宝的信息，截至2025年4月27日，无锡锡产微芯半导体有限公司有34家股东。以下是部分主要股东及其持股比例：
无锡产业发展集团有限公司，持股比例27.5698%。
无锡思帕克微电子...展开

这有啥影响，真实现了锡产芯微资产注入，现在的股权都稀释到可能不足5%了。我从去年以来都怀疑两父子互相冻结对方的股份是故意的，谁不想资产注入后高位减持？去年底一度有人说这会造成国有资产流失，都不知道怎么想的，即使没有赵家，也有张家、李家，难道别人就不能持有新宏泰股权？国资你实现了自己目标没有是关键。无锡国资的目标是什么？国有资产的保值增值

这有啥影响，真实现了锡产芯微资产注入，现在的股权都稀释到可能不足5%了。我从去年以来都怀疑两父子互相冻结对方的股份是故意的，谁不想资产注入后高位减持？去年底一度有人说这会造成国有资产流失，都不知道怎么想的，即使没有赵家，也有张家、李家，难道别人就不能持有新宏泰股权？国资你实现了...展开