火爆两周多的液冷板块从昨天开始进入调整，但Ai服务器及数据中心进入液冷时代又是不可逆转的趋势，而且这个趋势的速度又是极其快速的，今年是液冷元年是确定的，未来2、3年增量空间巨大。同时，鱼龙混杂中，如何把握真真正正对公司带来比较大营收和利润增长的个股，建议把握三个原则：一是确确实实通过英伟达认证（以公司年报、投资者交流/互动正式公开信息为准），进入达链供应商体系，直接或间接均可。全球算力90%由英伟达提供，这是主要矛盾，必须紧紧抓住；二是当前估值相对合适；三是未来液冷业务对其业绩增长的贡献率。之前投机过的川环科技、鼎通科技算一个，中石科技也是相对隐秘的液冷小王者。
简要谈谈中石，苹果一直是其最大客户，历年营收占其50%以上，也因为被市场定位为消费电子，致使其估值中枢基本不超过30倍。但从去年下半年开始，中石的产品进入了英伟达Ai服务器和数据中心，产品结构的改善，带来其毛利率和净利率的提升，致使其从去年开始进入高速增长。从中报预告来看，营收应该在20%左右增长，但利润增长近一倍，考虑到消费电子的现状，营收和利润的增长驱动力应该基本来自于Ai服务器和数据中心领域的产品增长。假设今年上半年利润增量的80%是由Ai服务器和数据中心领域提供的。假设此部分业务明年的规模提升一倍（保守估计，包括液冷模组的导入），此部分业务明年的利润就至少达到2亿以上。记住一点，中石的产品是具备高技术门槛的，这和冷板、CDU、连接头、管路的技术门槛完全不一样，这些关键在于英伟达的认证门槛。
也就是说，随着中石在Ai算力端产品应用的快速发展，估值体系会发生重大变化。具体是否如分析，中报出炉后就基本明朗了。但至少在当前，持有中报已经明朗的更安全一些。$中石科技(SZ300684)$ $鼎通科技(SH688668)$ $仕佳光子(SH688313)$