$联特科技(SZ301205)$ 上半年营收5.042亿，毛利率28.93%，前三季度营收8.466亿，毛利率34.48%。换算一下，就可以得出Q3单季度毛利率已经达到了42.66%，环比第二季度提升了10.40pct，说明产品基本全部转向800G光模块了。这也是联特科技Q3单季度营收环比增长27.67%的情况下，净利润环比增长了191.83%的原因。
照这趋势，全年毛利率大致在37%左右。明年如果1.6T能够上量，全年43%左右毛利率问题不大，比今年提升6pct。前三季度净利率9.65%，预计全年会在12%左右。受限于规模问题，期间费用率太高，（毛利率-净利率）值约25%，这值可足足中际旭创、新易盛的2.5倍。如果需求配合，明年营收能够实现100%增速，期间费用率大幅下降，净利率提升到25%以上应该确定性也很大。这种情况下，利润增速将超过300%。
能不能实现预期，或者预期差多大，关键都在营收的增速。这种营收高增长、毛利率改善提升、净利率基数低、费用率大幅下降四个要素结合的逻辑，在今年新易盛、胜宏科技、生益电子、仕佳光子、源杰科技等等个股上体现的淋漓尽致。联特科技如果今年毛利率不要提升这么快，明年利润的增速会更恐怖。
有人会拿剑桥科技对比，不具有可比性。联特光模块业务占营收比98.29%，而剑桥科技占比不到30%，光模块业务营收增速、毛利率提升对利润端的影响系数差了3倍多。除非剑桥科技光模块营收增速远高于联特。