九置中期业绩阅读笔记
一、资产负债状况（亿元港币）：
非流动资产2310.84，流动资产31.31，资产总额2342.19。银行存款及现金13.72。
非流动负债297.86，流动负债149.42，负债总额447.28。其中银行借贷347.26。
公司中报称：“截至期末，債務淨額進一步減至港幣三百三十三億元，是公司上市以來最低水平。平均利息成本降至4.4%，令借貸成本節省27%。負債比率維持在17.6%的健康水平。”
2024年报银行存款13.08，银行借贷355.38。与年报时相比，银行存款及现金略增，银行借贷略减。且20250403曾经每股派息0.6HKD。资产负债状况持续改善中。
二、盈利能力及股息：
未經審核基礎淨盈利保持穩定，為港幣三十一億一千九百萬元（二○二四年：港幣三十一億二千三百萬元），相當於每股港幣1.03元（二○二四年：港幣1.03元）。
第一次中期股息每股港幣0.66元（二○二四年：港幣0.64元）將於二○二五年九月十一日。派息總額為港幣二十億零四百萬元（二○二四年：港幣十九億四千三百萬元），佔香港投資物業及酒店基礎淨盈利的65%。
三、现金流：
集團的營業業務及投資活動帶來的現金流：
回顧期間內，集團錄得港幣四十六億元（二○二四年：港幣四十九億元）的營運現金流入，主要來自租金收入。加上營運資金變動及其它港幣十三億元（二○二四年：港幣十六億元），營業業務帶來的淨現金流入為港幣三十四億元（二○二四年：港幣三十三億元）。投資活動方面，集團錄得淨現金流出港幣一百萬元（二○二四年：港幣六千六百萬元）。
四、业务情况：
海港城整體收入和營業盈利（包括酒店）的變化不到1%。商场：海港城以其無可比擬的群聚效應、優越的地理位置和品牌價值，吸引到尋求擴充門店業務、開設香港首店和嘗試創新零售概念的頂級品牌。写字楼：海港城優越的地理位置和混合用途建築群的優勢，吸引包括保險和金融業界在內不同行業租用的興趣。
时代广场整體收入下跌15%，營業盈利下跌19%。
时代广场的营收情况，有代表性的反映了香港商业地产的颓势。从公司中报说法看，似乎海港城地段更佳，更为繁华。不过，年报有无变化，需密切关注。
五、20250808结论：
虽然商业地产总体供应过剩，竞争激烈。但本公司拥有核心地段商业地产，总体上盈利稳定。且财务状况持续好转，派息一贯慷慨。香港市况似有改善趋势与苗头，也对公司经营有利。前期已在25.3HKD略作减持降低持股成本。后续如股价变动不大，可长持收息。如明显下跌，可将前期减持的股份再行收回。