失去的18年

我是被2007年的大牛市吸引进股市的。从6124点走来，18年过去了，我仍然挣扎奋斗于斯。无论如何，对我而言，岁月已逝，往事如烟，18年已经失去。

一、 在狂欢中溃败

如果说，这18年我还得到过一点什么教训的话，第一条就是，狂暴的欢娱，终将以狂暴收场。那些群体跟风式的狂欢，最终必将溃败。

2007年，大牛市最后的冲顶阶段，我冲了进去。一口气买了050009博时新兴成长和050008博时第三产业两个基金，以及上投摩根亚太优势、华夏全球精选、南方全球精选三个QDII基金。那个时候，买基金往往要限购，甚至只能配售申购本金的四分之一。这在今天是不可想象的。就像几年前买房的摇号。

一次又一次，要抵挡群体非理性的愚蠢，要独善其身，是多么困难的一件事情。亲身经历、耳闻目睹的，2005年以后榆林的炒煤窑、炒地皮，2011年“金融创新”的典当行、融资担保、投资咨询，2015年以后的互联网金融，2016年至2020年的全民不敢不买房，2020年的各种“茅资产”、核心资产、赛道，哪一次未曾热火朝天、大干快上、钵满盆满、沾沾自喜，哪一次的结局不是满目疮痍、一地鸡毛？如果你没有自我保护的定力和能力，总有一款收割为你定制。

不要以为2025年的创新药、AI还有各种伪科技会例外！不可能的！等着瞧好儿吧！

二、 在困境中脱身

这18年里，最让我愉快的，并不是自己赚到的那些钱，而是自己从困境中脱身的记忆。

2007年买了博时新兴成长后，年底就成功亏损。2008年初，沪指有过一波从5000点到5500点的反弹。就在春节将至、还可以交易那几天，我把基金赎回了，还赚了10%。在银行办赎回业务时，柜员小伙子问为什么要赎回，我说市场和大盘会跌。小伙子生气的说：“4根大阳线罩着呢！能跌得下去？”惭愧！我当时连什么叫“大阳线”都不懂。后来，40根大阳线都没罩住，沪指一泻千里。说实话，每次想起那个柜员小伙子，我还是蛮愉快的。

到2008年，我申购的三个QDII基金，净值已经从1块跌到了4、5毛。我真是灰头土脸，头破血流。在痛苦中反思，在煎熬中等待。2009年初，上投亚太优势基金净值跌到了3毛，另外两个也差不多，我抱着破罐儿破摔、拚死一博的心态，竭尽全力增持，将三个QDII的成本拉到了4毛多。没多久，可能也就一两个月，上投亚太净值涨到5毛多，我就赶紧赎回了，在这个上竟然赚了7千多。其他两个也小有斩获。当年太穷了，不仅没亏损，还赚了7千多，那真是高兴。2007年买的博时第三产业基金，一直亏损到2013年，割肉赎回，转买了13块多的$五粮液(SZ000858)$ ，后来当然也赚钱了。

2015年股市反弹5178过程中赚到了真正有意义的利润。当年一番踌躇满志、拔剑四顾，自以为聪明绝顶、战无不胜，所以很快就奋不顾身跳进了$张裕B(SZ200869)$ 的深坑。到2024年春天割肉张裕B,亏损了15WRMB。割肉换股招港B，赚了2W。换股$苏威孚B(SZ200581)$ ，赚了10W。B股主仓位转回港A，去年至今赚得更多。张裕B的坑，当然是填平了。

2007年犯错，因为当年是愚昧无知的小登。话说，谁还没当过几天小登？2015年以后，则是入了张裕B这个价值陷阱。

不犯错是不可能的，身陷困境是难免的。搞清状况、认识错误是前提，脱身自救是关键。就算是犯了这么多错，我仍然不敢保证，今后就决不犯错。但愿今后还能幸运纠错脱身！

每当遭遇逆境，郁闷自疑，赚钱的经历，赚到的钱，尤其是脱困自救的经历，是我的底气。

三、 在熊市中自由

每年股息，已能覆盖开支绰绰有余。

其实在熊市中，依靠股息和工薪节余持续买入，是财务自由的捷径。

真正懂得投资的人明白，熊市是高收益环境，而牛市是低收益环境。熊市是上天赐予长期价值投资者的最佳礼物，而牛市对新手而言是一种恶意满满的诅咒。

20251121是个暴跌的日子，很多人说牛市完了，熊市要开始了。我甚不以为然。

其实根本没有牛市。2007年6124点以来的18年，A股其实一直在熊市中运行。什么叫牛市？只有先突破当年的高点6124，才有牛市可言。2009年3478和2015年的5178，只不过是大熊市中的反弹而已。港股2018年33484点以来，熊市也已7年。2025年至今，并没有牛市，可能对创新药、AI、伪科技，是疯牛，而对于大多数股票，对于大多数散户，甚至对于林园这样的大佬，依然是熊市。

所以，对于很多股票而言，并无走熊可言。因为他们一直很熊。

对于真正有价值的股票而言，他们已经很难进一步走熊了。这是由他们自身的价值，以及极低的无风险收益率，还有天量的存款所决定的。

假若真正有价值的股票进一步走熊，价值投资者就该感恩上苍。就像巴菲特曾经说过的，我愿意给你一大笔钱，让我的股票下跌。

其中的逻辑，是赌徒和韭菜们所无法理解的。我越来越感慨，人与人之间是根本无法沟通的。

过去的18年，是失去的18年。金融市场的历史启示是，失去的越多，时间越长，未来大概率得到的越多，收获期越长。因此，我对美股并不乐观。而对港A的未来18年，则是充满期待。

我甚为好奇，未来18年，自己将走向何处。18年后，自己将身处何方。

抚今追昔，感慨万千，特为此记。