创维：数据只有 0.5PB，但光伏曲线够猛——我对 2025H1 的一点笔记

先把关键数字摆在桌上（方便之后对照）

收入：362.64 亿元，同比 +20.3%

净利：3.65 亿元，同比 -48.9%；归母 1.25 亿元（-67.4%）

毛利率：12.3%（-1.5pct）；EBIT 利润率 2.4%

经营现金流：从负转正到 +21.43 亿元

现金 vs 有息负债：134.87 / 191.75 亿元（短债占比偏高，需要看周转）

分部里最亮的：新能源收入 138.36 亿元（+53.5%）；累计并网装机>25.6GW

区域：内地 282.90 亿元（+24.6%），海外 80.53 亿元（+7.1%）

为什么我更愿意把注意力放在“0.5PB + 光伏高增”？

0.5PB → 少烧钱讲AI：数据不是护城河，就别拿平台化的估值来框它。对我来说，这更像是“看项目、看回款、看现金”的生意。

光伏正在上位：收入占比抬升得很快，且公司在户用/工商业/BIPV/“源网荷储”一体化上都在