ST新元｜预重整进展极简梳理（持续更新版 | 截止 2025-10-04）
仅个人记录与交流，不构成投资建议。欢迎补充/纠错。
一、事件脉络（时间轴）
03-27：因涉嫌信披违法违规被立案调查。
06-27：债权人向抚州中院申请对公司进行破产重整/预重整。
07-04：法院裁定启动预重整，并指定临时管理人（律所团队）；公司同步发布自查。
07-28：公开招募重整投资人（其后公告有延期/推进）。
08-27：临管公开招募（预）重整中介机构，推进清产核资等。
09-02：董事会授权在法院许可下可申请不超过 7,000 万元共益债借款，专项维持经营，由专户监管。
09-24 → 09-28/29：法院决定将预重整期限延长三个月至 2026-01-03。
09-28 通知 / 10-17 召开：预重整第一次临时债权人会议（线上）。
持续披露：多次风险提示——若重整失败，存在被宣告破产、股票终止上市的风险。
二、我对进度的理解
当前处于预重整关键期：清产核资、债权核查、投资人招募三条线并行。
资金侧共益债额度已获公司层面授权，有利于短期“保运转/保生产”，但能否落地、如何使用仍以法院与临管执行为准。
核心看点是谁来做重整投资人（产业方/财务方/是否带有地方资源），以及清偿方案与股本结构调整的具体条款。
时间节点：10-17 债权人会议；随后可能出现的意向投资人名单、尽调进展、审计评估成果等，都会成为节奏催化。
三、重整框架里值得盯的几件事
债权规模与结构：金融债/经营性债/或有担保的比例与清偿顺位。
存量诉讼/担保：是否还有新增、或需计提的或有事项。
资产质量：核心资产盈利能力、是否涉及商誉/在建工程/大额应收的实质回收率。
经营修复：复工复产进度、现金流“以销定产”节奏，共益债实际使用与监督机制。
投资人条件：产业协同、资金到位能力、对债务清偿与股权稀释的平衡方案。
程序节点：法院裁定、管理人公告、审计/评估中介确定与成果披露节奏。
四、可能的催化 & 风险
催化
投资人招募实质落地（入围名单/签约框架）。
共益债获批并到账、复工率/产能利用率边际改善。
审计/评估报告出炉，净资产与清偿比例边界更清晰。
监管层面调查阶段性结论。
风险
投资人引入不及预期，方案谈判拉锯导致超期/流产。
经营恢复慢、现金流紧，对共益债依赖度高。
历史瑕疵/处罚落地，影响后续融资与资本运作。
重整失败→退市的最终风险始终存在。
五、我的小结
当前更像“按部就班推进”的程序性阶段：时间线清晰、关键事项有序，但决定性信息（投资人+方案条款）尚未披露。个人做法是：基于程序节点做跟踪而非拍脑袋预测结果；仓位管理优先，等待信息不对称收敛后的再评估。
更新节奏：后续如有投资人入围、共益债落地、债权会进展、审计评估发布等，我会再补充到这条时间轴下方。欢迎在评论区提供一手资料链接🙏（再次强调：非投资建议，盈亏自负）。
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