AI赋能家用医疗，鱼跃科技创新驱动成长新引擎

家用医疗设备的智能化转型正重塑行业竞争格局，而财报数据则是检验企业战略成效的核心标尺。鱼跃医疗2024年年报及2025年前三季度财报显示，公司以AI技术为核心驱动力，在营收规模、利润水平、业务结构等方面均实现高质量增长，既印证了“医疗+AI”战略的正确性，也为企业长期成长性奠定了坚实基础。从核心财务指标来看，鱼跃医疗已形成“研发投入—技术突破—产品热销—业绩提升”的良性循环，成为家用医疗器械领域创新发展的典范。

营收与利润的双增长，构成鱼跃医疗业绩的“基本盘”。2024年公司实现营业收入75.66亿元，归母净利润18.06亿元，基本每股收益1.81元，展现出稳健的盈利能力。2025年前三季度增长势头持续，营收同比提升8.58%至65.45亿元，归母净利润达14.66亿元，即使在三季度行业季节性调整下，销售净利率仍稳定在22.40%，接近2024年全年23.85%的水平。更值得关注的是盈利质量——2025年前三季度每股经营现金流1.50元，与每股收益1.47元基本持平，为研发投入和市场拓展提供了充足现金支撑。

研发投入的持续加码，是业绩增长的“动力源”，而AI技术则是研发转化的核心方向。2025年前三季度，鱼跃医疗研发投入达4.45亿元，同比增长9.76%，近五年研发投入复合增长率更是高达18.39%。这种高强度投入直接转化为技术壁垒：公司电子血压计获得“制造业单项冠军”认证，动态血糖仪Anytime 5系列将MARD值（血糖监测核心精度指标）降至8.58%，达到国际头部水平，且实现16天超长续航，京东首发当日销量即突破13000台。研发成果的落地直接拉动核心业务增长，2024年血糖管理及POCT解决方案营收达10.30亿元，同比激增40.20%，成为仅次于呼吸治疗的第二大增长引擎。

业务结构的优化与市场布局的拓宽，彰显企业成长的“延展性”。在国内市场，鱼跃医疗凭借AI智能产品持续抢占份额，双十一期间，血压计、雾化器等多款单品跻身同类销冠；细分场景突破同样显著，呼吸治疗解决方案2024年营收25.97亿元，新一代双水平呼吸机YH-925Auto以低于28分贝的噪音控制和AI睡眠事件识别功能，巩固了市场优势。海外市场则成为“第二增长曲线”，2024年海外营收达9.49亿元，同比增速30.42%，远超整体营收增幅；截至2025年上半年，核心产品已获得85项国际注册认证，印尼分公司的成立进一步辐射东南亚市场，中东、非洲等新兴区域的布局也在加速推进。

财务健康度与股东回报能力，凸显企业成长的“稳健性”。从偿债能力来看，2025年三季度末公司资产负债率仅18.21%，流动比率3.69，速动比率3.14，远高于行业平均水平，无短期偿债压力。健康的财务状况支撑起慷慨的股东回报：2024年公司首次实施中期分红，全年现金分红金额达8.02亿元，占归母净利润的44.40%，近五年累计分红超31亿元，充分体现长期投资价值。这种“高增长、高盈利、低负债”的财务特征，为企业持续推进“全球化、数字化、可穿戴化”战略提供了保障。

财报数据背后，是鱼跃医疗从“产品制造商”向“健康服务平台”的战略升级。2025年推出的鱼跃大模型及AI agent健康管家，通过整合27年积累的医疗数据与腾讯健康生态资源，实现了从单一设备监测到“监测-分析-干预-随访”的全流程服务闭环。这种转型已在业务中显现成效——与京东健康合作的定制款CGM血糖仪，可直连APP实现AI智能分析，并对接三甲医院资源提供个性化健康建议，推动服务附加值显著提升。展望未来，随着AI大模型与多参数健康终端的落地，以及海外产能与渠道的完善，公司营收增长的天花板将进一步打开。

从财报数据看，鱼跃医疗的成长逻辑清晰可见：以持续的研发投入构建AI技术壁垒，通过核心产品迭代拉动国内市场增长，依托全球化布局开辟增量空间，最终形成财务健康与业绩增长的良性循环。在人口老龄化与医疗智能化的双重浪潮下，公司既抓住了短期产品升级的红利，又布局了长期生态构建的赛道。未来，随着血糖管理、呼吸治疗等核心业务的持续放量，以及海外市场渗透率的提升，鱼跃医疗有望在“医疗+AI”的蓝海中实现更具质量的增长，真正成为全球领先的健康守护者。$鱼跃医疗(SZ002223)$