本轮煤价上涨的原因初探，及持续性分析

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一个月来，以焦煤为先锋，动力煤为中军力量，煤价展开了一轮持续上涨。中国炼焦行业协会决议：自7月31日零时起，湿熄焦上调50元/吨，干熄焦上调55元/吨，顶装焦上调75元/吨。值得注意的是，这已是今年第五轮提涨， 并且下游钢铁行业接受度较好，钢材已经开始涨价并被市场接受。

产地方面，各矿纷纷提价，七月份尔林兔煤矿全月上涨了120元/吨。港口方面，环渤海5500大卡价格从6月的615/吨，提升到昨日的657/吨。用户端，魏哥的电厂持续加价求煤，31日旗下各电厂再次加价20-50元。

这轮反弹并无需求支撑，是出人预料的。很多朋友都在想，此轮煤价上涨的原因是什么呢？需求方面，昨天公布的七月份制造业采购经理人指数为49.3，较6月49.7继续回落，显示工业需求并无改善。最明显的增量是高温引发的制冷需求，但这是预期内的，而且南方有几次台风影响，制冷需求可能并不如想象的大。

供给方面，山西和内蒙产区的暴雨，部分露天煤矿和井矿受影响停产，叠加月末煤矿完成月度任务，例行停产检修，供给有一定程度的收缩。

运输方面，北方暴雨对铁路和公路形成影响，新朔铁路受极端暴雨山洪冲击，部分路基毁损而紧急抢修。而华中华南降雨较少，江河水位下降，导致重载煤船通行受限。种种因素叠加，运输效率下降，费用上升。

政策方面，七月初强调反内卷以来，煤炭行业产销和运输两协会倡议行业自律。随后发哥开始查超产，要求摸底上报2024年和今年上半年产量数据，并在8月15日前完成数据上报汇总。7月26日，沁源县应急管理局对山西马军峪煤焦有限公司作出行政处罚。经查，该煤矿2024年煤矿超公告核定产能33%。这是108号文核查行动开展以来，第一家因为超产被停产的煤矿企业。8月15日后，是否会有一批企业被处罚？

30日重要会议通稿，依法依规治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理。31日，国家能源局新闻发布会强调，严禁煤炭企业超能力生产。我认为，国家严查超产，减少供给，从基础能源端开始提升价格，将有效提升预期，助力经济走出PPI和CPI持续下降螺旋，是一件利国利民的大好事。

本轮煤价上涨持续性如何？9月初反法西斯阅兵是重要外事活动，业内预计，按照惯例北方工矿企业在8月中后期开启保障模式，降低负荷甚至部分停产。那么中下旬气温如何，会有秋老虎吗？

观察点，一是随着月初产地降雨趋缓，产能恢复，煤价是否停止上涨。二是8月中下旬限产力度多大。

当前，业内人士对煤价涨跌分歧较大，有人认为上涨完全是天气原因，所以煤价上涨不可能持续。有人认为反内卷政策是决定性因素，煤价已经企稳反弹。比如国泰海通煤炭团队认为：反内卷政策下，煤炭行业拐点已现。

我倾向于后者，所以我对8月煤价比较乐观。你觉得呢？