$莱斯信息(SH688631)$
莱斯信息业绩大概率在2026年实现拐点，2027年迎来全面爆发，核心驱动是低空经济订单规模化兑现，城市治理业务拖累减弱，业绩弹性显著提升。
一、核心判断依据
1. 2025年短期承压（基数与结构影响）：城市治理业务大幅下滑，拖累整体净利至4000-6000万元（同比-53.5%至-69%）；但低空经济订单高速增长，“天牧”系统已中标江苏、山西等省级平台，为后续放量奠定基础。
2. 2026年拐点确立（订单集中确认）：低空订单进入规模化交付期，预计低空业务收入占比提升至40%+，驱动整体营收同比增30%-40%，净利同比增80%-100%，机构预测净利达1.14-1.43亿元。
3. 2027年全面爆发（政策+需求共振）：低空经济从试点走向全国，低空空域管理改革加速，起降场与航线建设提速，公司低空业务进入高增长通道，机构预测净利达1.57-1.94亿元，同比增40%-50%。
二、爆发核心催化
1. 订单放量：2025年中标山西等省级平台，2026年将迎来更多省级/市级低空项目落地，订单金额预计突破20亿元。
2. 政策红利：低空经济纳入国家战略，多地出台专项资金支持，空域管理从审批制向备案制转型，驱动低空管理平台需求爆发。
3. 业务结构优化：低空业务占比持续提升，城市治理业务拖累减弱，整体毛利率与净利率改善。
4. 技术壁垒：“天牧”系统市占率领先，军民地协同优势显著，为业绩爆发提供技术保障。