伊利股份2025年H1分析，外卖大战下的它

1. 经营模式

伊利在全球自建牧场和工厂，集中采购原料，事业部制产销六大乳品，以经销为主、线上线下全渠道卖给消费者，同时通过海外子公司把奶粉等产品卖向全球。”（卖的东西就是：液体乳，奶粉及奶制务，冷饮）

2. 规模增长：营收增速放缓（虽然短期悲观但是整体乐观）

1. 营收同比仅增3.49%（617.77亿 vs 596.96亿），显著低于过去三年平均增速（2022-2024年均超10%）。

液体乳业务增速仅1.3%，跑输行业整体增速（尼尔森数据显示常温奶行业H1零售额同比增5.1%）。

(一) 营收增速低的主要原因

2. 核心业务液态奶下滑：2025年上半年，伊利液体乳业务营收361.26亿元，同比下降2.06%，是拖累整体营收增长的主因。2022-2024年，伊利液体乳营收增速分别为0.02%、0.72%、-12.32%，持续承压。

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