金帝股份，10问

Q1：公司销售收入在未来5年是否会至少翻番？
会。基于2025年上半年营收同比增长40.6%的高增速，以及风电（收入增118.7%）和新能源车零部件（收入增331.0%）业务的强劲驱动，机构预测公司未来三年净利润复合增速达39%。若此势头延续，销售收入翻番是大概率事件。
Q2：公司在10年以后会发生什么变化？
存在高度不确定性。公司未来十年能否从精密零件制造商成功转型为“先进驱动方案提供商”，完全取决于当前布局的人形机器人、低空经济（eVTOL）等新业务能否实现技术突破和规模化商业落地。这些业务目前均处于研发或样品验证阶段。
Q3：公司的竞争优势是什么？
技术壁垒与高端客户资源。
· 技术：是“轴承保持架制造业单项冠军”，拥有大量专利，并正探索以精密冲压工艺替代锻造生产机器人柔轮，以寻求降本。
· 客户：深度绑定全球八大轴承厂商及比亚迪、博泽等头部车企，客户黏性高。
Q4：公司的文化是否具有显著差异性？是否具备适应性？
具备适应性。公司秉持“品质为金，顾客是帝”的经营理念。其文化驱动公司从传统轴承业务成功拓展至新能源、机器人等前沿领域，并持续保持高研发投入以推动技术迭代，显示出较强的转型和适应能力。
Q5：用户为什么喜欢这家公司？
投资者看好其 “高成长性+高技术壁垒”的组合。
· 高成长：新能源与风电业务呈数倍增长。
· 高壁垒：国家级技术中心、单项冠军等头衔及大量专利构筑护城河。
· 稳定回报：公司有持续的现金分红记录。
Q6：公司盈利是否可观？
盈利规模可观，但波动显著，目前处于修复通道。2024年净利润曾下滑，但2025年上半年归母净利润同比增长32.9%，显示盈利已开始修复。
Q7：公司的利润率会提高还是下降？
短期承压，中长期有望回升。
· 短期：因新业务产能爬坡，2025年上半年毛利率同比下滑。
· 长期：随着高毛利的风电产品占比提升、规模效应显现及费用控制良好，利润率预计将逐步修复。
Q8：公司如何分配资本？
三轨并行：
1. 研发投入：持续高投入（2024年占营收7.39%）以拓展新业务。
2. 产能扩张：使用超募资金建设新项目，支持未来增长。
3. 股东分红：保持稳定的现金分红政策。
Q9：公司市值是否能增长至少5倍？
可能性较低，高度依赖新业务突破。当前市值约51.45亿元，增长5倍需达约260亿元。这要求公司的机器人、eVTOL电机等前沿业务不仅研发成功，还需实现大规模盈利，目前来看缺乏明确路径，不确定性极高。
Q10：市场为何会低估公司价值？
市场给予相对谨慎的估值，主要源于：
· 盈利与现金流波动：历史上净利润出现过下滑，且经营性现金流与利润存在背离。
· 财务杠杆提升：资产负债率显著上升，带来财务风险担忧。
· 新业务不确定性：前沿业务尚处早期，商业化前景不明，市场难以给予溢价。