$三孚新科(SH688359)$ 三孚新科低空经济产品营收敏感性分析（乐观/基准/悲观情景）
核心调整变量
本次分析选取固态电池渗透率、产品市场份额、产品单价三大核心变量，基于2026-2030年时间轴，测算不同情景下的营收空间。
变量类型 乐观情景 基准情景 悲观情景
固态电池渗透率 技术商业化加速，2026年35%、2027年65%、2030年120% 原假设：2026年25%、2027年55%、2030年110% 技术落地延迟，2026年15%、2027年35%、2030年80%
3D复合铜箔份额 客户认证超预期，2026年15%、2027年25%、2030年35% 原假设：2026年10%、2027年18%、2030年25% 行业竞争加剧，2026年5%、2027年10%、2030年12%
泡沫铜份额 东峰合作产能释放快，2026年12%、2027年22%、2030年30% 原假设：2026年8%、2027年15%、2030年20% 替代材料冲击，2026年3%、2027年6%、2030年8%
产品单价降幅 量产降本顺利，2026-2030年单价累计降20% 原假设：累计降30% 价格战激烈，累计降50%
分情景营收测算（2026-2030年）
1. 3D复合铜箔 营收测算（单位：亿元）
时间 乐观情景 基准情景 悲观情景
2026年 5.3 3.0 1.0
2027年 22.5 13.8 5.2
2030年 186.0 99.0 35.0
2. 泡沫铜 营收测算（单位：亿元）
时间 乐观情景 基准情景 悲观情景
2026年 5.8 3.2 0.8
2027年 21.0 12.2 3.5
2030年 198.0 88.0 22.0
3. 低空经济总营收 及增长对比
时间 乐观情景 基准情景 悲观情景 乐观vs悲观增速差
2026年 11.1 6.2 1.8 517%
2027年 43.5 26.0 8.7 400%
2030年 384.0 187.0 57.0 574%
关键结论与风险启示
1. 2027年为核心拐点：乐观情景下2027年营收增速达292%，悲观情景下增速仅383%，客户认证进度与产能释放节奏是核心分水岭。
2. 价格弹性影响显著：若单价降幅超50%，即使份额达标，2030年营收也将缩水60%以上，成本控制能力决定利润空间。
3. 技术路线风险：悲观情景中约30%的营收缺口来自替代材料冲击，需持续关注固态电池集流体技术路线迭代。