破茧：再鼎医药的全球化蜕变与价值重估

再鼎医药2025年第二季度的财报电话会上，创始人杜莹博士语气坚定——“再鼎医药正在迈入以创新、规模化和高效执行为核心的关键发展阶段”。

数据显示，公司经营亏损同比收窄28%，调整后经营亏损收窄37%，正稳步迈向2025年第四季度实现盈利的目标。

这家曾以“license-in”（授权引进）模式著称的生物制药公司，正在展示其转型的决心。

截至2025年6月30日，再鼎手握8.33亿美元现金储备，为其创新研发提供了充足弹药。

财务拐点：亏损收窄与盈利路径清晰化

2025年第二季度，再鼎医药交出了一份充满矛盾美感的成绩单。总收入1.1亿美元，同比增长9.43%，增速看似温和，但细节中藏有玄机。

产品收入净额达1.091亿美元，同比增长9%，按固定汇率计算增长10%。这一增长主要得益于艾加莫德、鼎优乐和纽再乐销售额的增长，而则乐（PARP抑制剂）因市场竞争激烈销量放缓。

更值得关注的是亏损大幅收窄。第二季度亏