ScaleUp交换机市场规模翻倍空间-国产算力核心增量
$盛科通信-U(SH688702)$ $紫光股份(SZ000938)$ $共进股份(SH603118)$
先说结论：
核心受益标的：交换机芯片/交换机厂商。
交换机核心4家：中兴通讯、华勤技术、锐捷网络（星网锐捷）、紫光股份；
一、为什么Scale-up交换芯片是AI算力的刚需？
1. PCIe交换芯片：CPU-GPU互联的“必经之路”
•物理限制：x86架构CPU的I/O端口数量有限，无法直接连接多块GPU/SSD，需PCIe Switch扩展带宽9。
•协议霸权：英特尔主导的PCIe是行业标准，非x86厂商（如英伟达、AMD）可自研协议（如NVLink C2C），但多数厂商仍需依赖PCIe Switch芯片9。
•国产替代空间：博通（PEX系列）垄断市场，Astera Labs（Scorpio）逐步渗透。国内厂商如中兴微、数渡科技（万通发展）正加速替代9。
2. 以太网交换芯片：GPU-GPU Scale-up的最优解
•性能优势：•低延迟：博通Tomahawk Ultra延迟仅250ns，是传统Scale-out方案的1/310。•高迭代效率：PCIe协议复杂且迭代慢，以太网协议更适配AI芯片快速升级需求9。
•生态开放：以太网兼容性强，可支持多厂商GPU互联（如华为昇腾、寒武纪），避免被私有协议（如NVLink）绑定610。
🚀 二、Scale-up市场的爆发动力：超节点架构崛起
1. 超节点：AI集群的“高带宽域”核心
•效率碾压传统架构：•英伟达GB200超节点 vs H100：训练效率提升4倍，推理性价比提升30倍28。•华为昇腾384超节点：384颗NPU直连，单卡推理吞吐达2300 tokens/s，超越H100/H8008。
•渗透率加速提升：•海外：2025-2027年超节点渗透率19% → 45% → 72%8。•国内：节奏晚1年，2025-2028年达5% → 19% → 45% → 72%28。
2. 增量价值：Scale-up交换网络是核心环节
•单机柜价值量激增：•GB200 NVL72机柜 vs 传统8卡服务器：新增9个Switch Tray，带动交换机/芯片需求28。
•市场规模翻倍：•2028年中国Scale-up交换机/芯片市场规模达669亿/214亿元，较2024年（400亿/191亿）增长超1倍8。•全球Scale-up交换机增量：2027年达438亿美元，超过以太网+InfiniBand总和2。
🌐 三、技术路线竞赛：开放协议 vs 私有生态
1. 海外阵营
•英伟达NVLink：第五代带宽1800GB/s，短期性能领先但生态封闭810。
•AMD UALink & 博通SUE：开放协议推进多元方案，博通TH Ultra芯片2026年上市811。
•云厂商自研：谷歌/亚马逊逐步转向以太网，Meta/Microsoft原生支持以太网Scale-up10。
2. 国内阵营
•华为UB方案：自研UB交换芯片，昇腾384超节点实现低时延互联8。
•腾讯ETH-X & 阿里ALS：分别基于以太网升级、UALink构建开放生态8。
•盛科通信：研发51.2T级以太网交换芯片，对标博通Tomahawk Ultra，成国产GPU互联关键69。
📈 四、核心受益标的：国产替代加速
环节代表厂商核心优势交换芯片中兴通讯、盛科通信中兴：自研机内互联芯片+全栈能力；盛科：800G以太网芯片量产，切入超节点生态79。交换机中兴、紫光、锐捷、华勤参与超节点方案，强化Scale-up互联能力（如锐捷液冷交换机降耗23%）78。代工/配套菲菱科思、共进股份为头部ICT厂商代工400G/800G交换机，承接产能转移78。
💎 五、总结：Scale-up的“不可逆”趋势
1.技术刚性：PCIe解决CPU-GPU扩展，以太网解决GPU-GPU高效互联，两者缺一不可。
2.商业驱动：超节点降本增效明确（训练/推理效率提升4–30倍），渗透率三年翻3倍。