$紫金矿业(SH601899)$
南方铜业铜产量：第三季度产量23.49万吨（同比-7%），年初至今71.41万吨（同比-3%），主要因秘鲁Toquepala和Guajone矿及墨西哥Buena Vista矿矿石品位下降。
2025年预计铜产量96万吨（同比-2%），2026年预计产量91万吨，进一步下滑。
预计2026年全球铜产量仅增长1.7%，供需缺口进一步拉大。
评：老矿品位下降，铜矿稀缺性使探矿难度增加，铜矿建设周期普遍10年以上，今后10年，前期逆势扩张的铜业双雄迎来大发展。
$洛阳钼业(SH603993)$
$东方财富(SZ300059)$