溢价裸奔+数据打架+差异定价，分众传媒83亿并购的三个异常｜并购一线

梯媒老大的天价并购再生波澜。

8月7日晚，分众传媒（002027.SZ）宣布豪掷83亿元将新潮传媒收入麾下，高达146%的增值率却未设置任何业绩承诺及补偿安排。更刺眼的是审计前后财务数据“变脸”：2023年净利润从-2.79亿元骤调至-1.53亿元；近两季度盈利更如“过山车”般骤增骤降。

值得注意的是，此次交易采用了差异化定价，重要内外部股东以所持股权拿到的交易对价来看，对应标的公司整体估值相差近1.55倍。此种背景下，平衡利益的说辞恐难掩利益输送嫌疑。多重拷问下，分众传媒的并购逻辑亟待厘清。

根据相关公告，分众传媒拟以发行股份+支付现金的方式购买张继学、重庆京东、百度在线等50个交易对方持有的新潮传媒100%股权。交易总价为83亿元，其中，现金对价12,106.70万元，股份对价817,893.30万元。交易完成后，新潮传媒将成为上市公司全资子公司。

该交易价格