开普云收购金泰克：一场业绩跌落下的“负重并购”｜并购一线

近日，开普云（688228.SH）发布重组公告，公司拟以发行股份或现金方式，收购深圳市金泰克半导体有限公司（以下简称“金泰克”）或其存储业务资产控制权。看似寻常的并购，却因交易双方的微妙处境而蒙上浓厚的“困兽犹斗”色彩。

开普云，科创板AI大模型与算力新贵，如今深陷业绩骤然跌落的困扰：2024年营收下滑11%，今年一季度更是暴跌31%；2024年净利润下滑49.98%，一季度已经在亏损边缘徘徊。

另一边，被收购方金泰克，并非资本新兵。其主营存储业务，五年间五轮融资，国家大基金、深创投身影闪现，估值在翔港科技（603499.SH）两轮投资中，半年内从15亿跃升至18亿。光鲜融资背后却是，2024年中报净资产为-3.79亿元，以及2023年高达3.5亿的巨亏。业绩如过山车，尽管去年上半年净利1.4亿，但考虑前一年亏损明显，持续盈利能力待考。

一家是主业失速、高管密集减持的焦虑者，一家是资本宠儿却“