“雅江水电牛股”西藏天路上半年经营恶化，题材炒作难掩盈利短板｜看财报

（图片系AI生成）

股价“巅峰”后的第一份正式财报暴露西藏天路（600326.SH）概念炒作的本质。

昨日晚间，“雅江水电”概念“牛股”西藏天路发布2025年半年报，报告期公司营收增长，但归母净利润亏损1.12亿元，较上年同期亏损扩大。

值得注意的是，在这份财报出炉前夕，西藏天路股价刚刚收获了一轮暴涨，创下了历史新高（19.5元）。股价与基本面脱钩的“雷”最终由“亏损恶化”的半年报引爆，西藏天路“增收不增利”的表象背后，是其主业盈利艰难、费用侵蚀，减值损失、投资亏损层层加码造成的系统性失血。而这样的基本面明显无法靠炒作“雅江水电”概念预期得到修复。

7月19日，雅鲁藏布江下游水电工程开工，“雅江水电站”概念随即在A股热炒。作为西藏本地水泥龙头企业，西藏天路有望“近水楼台先得月”而站在了这波炒作的中心。7月21日至7月31日的11个交易日内，西藏天路股价录得6个涨停板，累计涨幅达到11