毛利率四连降、研发人员锐减超3成，掉队的汇宇制药何解？｜直击业绩会

（图片系AI生成）

4月“关税劫”后走出翻倍行情的汇宇制药-W（688553.SH），终未能在中期业绩上也实现翻盘。此前的中报显示，今年上半年，公司实现营收4.53亿元，同比减少14.86%；归母净利润-8072.05万元，同比下降223.78%，延续Q1的亏损态势。

复盘其业绩亏损，虽主要是持有的同源康医药-B（02410.HK）公允价值变动所致，但集采带来的影响也明显压缩了公司盈利空间。在9月8日举办的2025年半年度业绩说明会上，公司的亏损、集采、毛利率下降等问题为投资者重点关注。

另外，观察君注意到，自称为研发驱动型制药企业的汇宇制药，近几年来的研发投入却持续递减。针对研发人员锐减的问题，公司董事长、总经理丁兆避而不谈，只是回复观察君称，“研发费用的投入与研发项目进度息息相关，随着研发项目的持续推进，预计未来公司研发投入会大幅增长。”

汇宇制药是一家主