激光雷达，为什么赚钱难？

文 | 定焦One（dingjiaoone），作者 | 金玙璠，编辑 | 魏佳

9月16日，禾赛科技在香港交易所敲响了上市钟声，收报234港元，市值358亿港元，成为激光雷达行业中首家完成“美股+H股”双重上市的企业。

这次IPO募资规模达到41.60亿港元（约5.35亿美元），包括高瓴投资和Grab Holdings等基石投资者一共认购了1.48亿美元，公开发售部分获168.65倍超额认购——市场情绪一片高涨。这样的火热场面，容易让人误以为激光雷达是一门稳赚不赔的好生意。

事实上，尽管激光雷达是智驾系统的“眼睛”，在新能源车的产业链中不可或缺，盈利的企业却是屈指可数。即便是行业龙头禾赛科技，今年一季度仍亏损1750万元，直到二季度才勉强扭亏；另一家头部企业速腾聚创，2025年上半年仍亏损1.5亿元。

当年智能手机普及时，苹果、三星都赚得盆满钵满；电动车兴起时，特斯拉、比亚迪也找到了赚钱的路子。