禾赛机器人救场，但还不够？

文 | 机器最前线

2025年11月，禾赛科技发布了一份看似完美的季度成绩单：不仅提前一个季度完成全年盈利目标，更实现了公司成立以来的单季最高利润。在新兴的机器人业务领域更是展现出爆发态势，甚至可以誉为使公司在智能驾驶之外的重要突破。

然而资本市场却给出了相反的判决——财报发布后次日，禾赛港股盘中一度大跌超11%，与其基本面形成了强烈反差。

这一反差强烈的市场反应，不禁让人追问：为何业绩越是亮眼，市场的担忧反而越发深沉？

股价大跌背后的市场隐忧

2025年9月，禾赛才刚在港交所挂牌上市，是一家名副其实的新股。其上市当日股价曾达到244港元的高位，这对于估值水平一向审慎的港股市场而言，其定价显得尤为突出。但上市后仅约两月，禾赛股价便从高点下跌了约1/3。

在11月12日，禾赛-W（02525.HK）盘中一度大跌超11%。

11日财报发布当晚，禾赛美股（HSAI.US）也已收跌近10%。

如此短时间内的深度