超410万吨扩产潮下，磷酸铁锂的过剩、疯狂和“割裂”丨行业风向标

1月19日，“磷酸铁锂正极材料一哥”湖南裕能（301358.SZ）发布向特定对象发行股份募集说明书（注册稿），揭开公司最新的扩产计划——拟投资53.34亿元建设年产32万吨磷酸锰铁锂项目和年产7.5万吨超长循环磷酸铁锂项目，其中拟使用募资33亿元。

湖南裕能的扩产计划并非孤案，公司观察粗略梳理，近3个月以来，磷酸铁锂行业掀起新一轮的扩产潮，规划产能超过200万吨/年；若时间再拉长，2025年至今，磷酸铁锂扩产规模已超410万吨/年。

需要注意的是，新一轮扩产军备战酣背后，磷酸铁锂产能实际是过剩的，于是近来的扩产项目无一例外均宣称是增加高性能/高端磷酸铁锂产能，扩产可行性则统一对标爆发式增长的储能市场。

面对超大规模的扩产规划，业内普遍认为，2026年，磷酸铁锂行业将延续“高端紧缺盈利，低端过剩出清”。至于能否全行业盈利修复，则取决于的高端产品的溢价能否覆盖低端市场的亏损及新结算模式下成本的传导