有色金属 / 稀土永磁全面爆发：涨价 + 供需缺口双驱动

稀土暴涨背后：谁在抢你的新能源汽车？

一、一场价值100倍的逆袭

你有没有想过，曾经被当成白菜价贱卖的稀土，现在居然能卖出黄金价？

2026年开年，稀土市场彻底炸了。镝价涨到每公斤960美元，铽价突破4000美元，氧化镨钕单周涨幅12.64%，直接突破75万元/吨。更夸张的是，顶级稀土材料已经按克计价，一克就能卖几百元，一吨就是上亿元，毛利率高达60%以上。

以前卖1吨普通氧化物赚7-8万元，现在卖1吨高端磁材能赚150万元，附加值直接差了100倍。这哪里是涨价，简直是价值跃迁。

二、谁在抢稀土？

稀土之所以暴涨，本质是因为有人在抢货。而且抢货的不是散户，是整个新能源产业链。

1. 新能源汽车：每辆车都在吃稀土

2026年全球新能源汽车产量预计突破2600万辆，每辆车的驱动电机需要2-3公斤稀土永磁材料，高性能车型更是要用到3-5公斤。光这一个领域，就需要6.6万吨以上的稀土，占全球总需求的三分之一还多。

你买的新能源车续航能到600公里以上，电机性能更稳定，很大程度上就是稀土磁材在发挥作用。而现在大街上跑的新能源车越来越多，背后其实是对稀土的需求在持续飙升。

2. 风电：每台风机都是稀土吞金兽

每台兆瓦级的风电机组，要用到约2吨稀土永磁材料，2026年全球风电装机量预计新增150GW，对应稀土需求又是1.5万吨。海上风电对中重稀土的需求更是刚需，根本没法替代。

全球都在推进“双碳”目标，风电作为清洁能源的重要组成部分，装机量每年都在两位数增长。而永磁直驱风机之所以能成为主流，就是因为稀土永磁材料的应用，让风机的发电效率更高、维护成本更低。

3. 人形机器人：稀土的下一个战场

现在火起来的人形机器人，更是稀土的“消耗大户”。一台机器人的关节电机要用的稀土，可能比普通新能源车还多。特斯拉Optimus单台需搭载40余个伺服电机，总计消耗0.9-1.3公斤高端钕铁硼磁材，磁材成本在伺服电机总成本中占比超30%。

2025年该领域稀土需求同比暴涨200%，成为下一个爆发性增长点。而这还只是开始，未来几年人形机器人的增长速度会非常惊人。

4. 军工：稀土是国防的压舱石

雷达、导弹、战机这些装备都离不开高纯度稀土，尤其是镓、钇等战略稀土金属。2026年金属镓的成交价已经达到1600美元/公斤，钇价从去年12月底的260美元涨到425美元，涨幅超60%。

在全球地缘紧张局势下，军工需求保持10%以上稳定增长，成为价格“压舱石”。

三、为什么稀土这么难抢？

稀土之所以被抢疯，是因为供给端根本跟不上。而且这种短缺不是短期的，是结构性的。

1. 国内供给：被政策锁死的紧箍咒

2026年中国稀土开采总量控制指标虽然微增至28.5万吨，但资源税改革落地，轻稀土税率上限提到8%，企业开采成本涨了不少，实际有效供给反而收缩了8%-10%。

更关键的是《稀土管理条例》今年1月正式落地，新建冶炼分离项目的资本金比例要提高到40%，还得配套30%以上的再生稀土回收设施，落后产能根本进不来，行业供给被严格管控。

截至2025年10月，国内稀土行业库存同比降了38%，六大集团的氧化镨钕库存只够1个月生产，下游企业都在提前备货，进一步加剧了供需紧张。

2. 海外供给：指望不上的救命稻草

美国、澳大利亚这些国家虽然也在开发稀土矿，但从勘探、建厂到量产，至少要5-8年。比如美国的芒廷帕斯矿，就算拿到政府补贴，80%的稀土还是要出口到中国加工，本土根本没有完整的分离产业链。

缅甸因为内战和封关，2025年对中国的稀土出口量降了30%，越南更是从2026年起禁止稀土原矿出口，全球轻稀土供给进一步收紧。

3. 国际博弈：稀土成了大国筹码

美国牵头成立由54国组成的“稀有矿物联盟（FORGE）”，试图打造“去中国化”供应链，并设定轻稀土每吨2万美元、钕镨氧化物110美元/公斤的价格底线。同时，美国启动120亿美元“关键矿产金库计划”，并与澳大利亚、加拿大等国签署双边协议，扶持本土冶炼分离产业。

然而，美国的“去中国化”战略面临多重瓶颈。中国稀土的优势并非单一环节领先，而是覆盖“开采-选矿-冶炼分离-高端材料-终端应用”的全产业链掌控力，2024年中国稀土开采量占全球69%，冶炼分离产能占92%，且冶炼分离成本比欧美低30%-40%。

更重要的是，中国掌握稀土萃取分离核心技术，产品纯度可达99.99%，回收率超98%，而海外同类企业回收率仅85%左右，技术与环保壁垒短期内难以突破。

四、谁在这场涨价中赚翻了？

稀土暴涨，有人欢喜有人忧。上游矿山企业赚得盆满钵满，中游磁材企业则面临成本压力，下游企业策略出现分化。

1. 上游资源龙头：躺着赚钱

北方稀土2025年净利润预增134.6%，包钢股份连续6个季度上调稀土精矿价格。中国稀土集团启动重稀土回收专项，2026年目标回收利用率提升至35%，年减少原生重稀土开采量约2000吨。

这些企业拥有资源优势，直接享受涨价红利，业绩弹性最大。

2. 中游磁材企业：技术突围

金力永磁、正海磁材掌握了“晶界渗透技术”，能在磁材中精准添加重稀土元素，既保证性能，又降低成本。金力永磁2025年净利润增幅上限达161%，正海磁材净利润增幅超300%。

这些企业靠技术突围，在成本上涨的情况下依然能保持盈利能力，未来发展潜力巨大。

3. 下游企业：分化求生

部分车企为保障供应，直接参股稀土项目；工业电机企业则加速研发低稀土含量磁体。资本市场同步反应，稀土永磁板块近一年涨幅超82%，北方稀土、厦门钨业等龙头个股融资余额增长超10%。

五、稀土的未来：涨价只是开始

中长期看，稀土供需紧平衡格局难以打破。中信证券预测，2030年全球稀土需求将达82.1万吨，供应缺口扩大至14万吨。人形机器人(单台需2-4公斤钕铁硼)、低空飞行器(单台用量达50公斤)等新需求增量将持续支撑价格中枢上移。

短期风险亦不容忽视。价格高位可能抑制下游采购意愿，部分领域出现材料替代；此外，海外政策变动(如美国稀土储备计划)可能扰动市场预期。但对于产业链企业而言，最大的风险仍在于供应安全——六大稀土集团氧化镨钕库存仅够1个月生产，补库需求集中释放可能放大价格波动。

稀土价格连创新高，本质是绿色科技革命与资源民族主义交织下的必然结果。当稀土从工业原料升级为大国竞争的战略筹码，其价格已不再仅由供需决定，而是叠加了技术控制力、供应链韧性、政策博弈等多重维度。

对于中国企业，巩固全产业链优势、突破高端应用技术，是在这场持久战中保持主动的关键。而对于投资者来说，稀土板块的行情远未结束，真正的大机会可能还在后面。

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