一场“奇富科技”的审视

一、惊现

奇富科技当前市盈率为2.2倍，市净率仅为0.64。

无论从剩余价值还是未来价值来看，他似乎是一家便宜的公司。

这家公司是真的便宜到极致，还是有危机存亡之困？

今天来深度解析，他是价值洼地，还是价值陷阱？

二、审视

用二句话来描述这家公司的业务。

第一类业务是利用互联网做小额贷款，第二类业务是用Saas软件为金融机构风控赋能。

市场认为奇富科技是一家互联网金融公司。

奇富科技自身想要成为软件科技公司，但又难以戒断小额贷款的香饽饽。

两者的风险和估值千差万别，商业模式也迥然不同。

互联网金融公司的核心收入来源是利差，属于强监管行业，利率变化和监管环境变化对业务产生非常大的影响。

金融风险是这类业务的达摩克利斯之剑。

互联网金融的利润率虽然可观，但业务的现金流可预测性极差。

加之重资产模式和高风险属性，资本市场认为这并非好的商业模式，给予的估值趋向于金融企业。

软件科技公司的利润率看似不如金融公司，实则在规模效应