印尼25-28年电解铝产能跟踪
国内的情况讨论得很多了，未来基本没有增量，产能置换顶多还有100万吨的指标，这里不再讨论。
近三年（2023-2025 年）全球电解铝新增产能整体低速增长，中国受 “天花板” 限制以置换为主，增量重心转向海外，印尼成核心增长极。
过去三年年度新增产能概览（单位：万吨）
2023 年：全球新增约120-130；中国净增约38-88（置换为主）；海外新增约40（印尼华青、俄铝、伊朗 Salco 等），叠加复产约40.5。
2024 年：全球新增约130-140；中国净增约100-126（复产贡献明显）；海外新增约25-30（印尼华青 25 万吨为主）。
2025 年（预计）：全球新增约125-160；中国净增约30-65（置换为主，逼近 4500 万吨红线）；海外新增约90-95（印尼约 50-60，俄铝泰舍特 45.85，印度、越南等合计约 40）。
未来三年新增产能（万吨）
2026：全球约235；中国约88（置换为主）；海外约147（印尼约100、印度约20、中东 / 非洲约27。
2027：全球约165；中国约22（逼近4500 万吨红线）；海外约143（印尼约60、印度约30、其他约53）。
2028：全球约271；中国约30（置换优化）；海外约241（印尼集中投产约100、印度约40、中东 / 非洲约80）。
未来 3 年（2026-2028）全球电解铝新增产能约670 万吨，年均增速约1.8%-2.1%，呈现中国严控、海外放量的格局，增量集中在印尼、印度、中东及非洲。根据 Mordor Intelligence 的报告，预计 2025-2030 年全球铝市场的年复合增长率为 3.33%。需求增速大于供给增速。
核心区域与项目
中国：4500 万吨产能天花板下以置换为主，产能向清洁能源区转移，新增来自中铝、电投能源等置换项目，2028 年或达红线。
印尼：全球增量核心，2026-2028 年累计新增约230 万吨，主要项目包括阿达罗二期 25 万吨、南山一期 40 万吨、信发一期 50 万吨等。
其他海外：印度韦丹塔、巴拉特铝业合计新增约90 万吨；中东（沙特、阿联酋）依托能源优势新增约50 万吨；非洲（安哥拉、莫桑比克）新增约40 万吨；欧洲受能源成本制约复产缓慢。
印尼作为海外最大的电解铝产能规划落地国，具有煤+电+氧化铝+电解铝的完整产业链基础，也是全球电解铝供应链的最大增量来源。俺收集了未来三年印尼即将落地的产能情况，也给小伙伴们打打气，其中26年预计达到满产的是力勤-阿达罗一期和华青铝业二期，共计100万吨。而信发印尼一期和南山铝业一期进度远远落后预期。
核心结论：未来三年在全球范围内电解铝的供应增量不足以满足需求的持续扩张，特别是在特大总管还有三年任期的情况下，号称要到了20万亿刀的投资额度，美丽国的新基建将大幅增加铜铝的实际需求，两类工业金属的价格中枢将长期上移。