突发！【科创新源】集齐全球四大液冷板龙头代工资质进入英伟达液冷赛道!

$科创新源(SZ300731)$ $英维克(SZ002837)$ $硕贝德(SZ300322)$

20250812晚更新【浙商通信首席ZJM】AI液冷赛道火爆！台湾企业占据最大份额但产能不足，代工需求突出，推荐#集齐全球四大液冷板龙头代工资质的最大预期差核心液冷厂商：#科创新源，空间看240亿！

一、AI液冷赛道火爆

#奇宏 指出今年才是液冷元年。公司在4大CSP水冷组件市占率达40~50%，得益于AI服务器及ASIC需求强劲，25年6月营收106亿新台币，同比增长76.41％，连续5个月创单月新高。上半年水冷占散热器收入占比约30%，GB200/GB300加速出货及ASIC使用量增加，将带动未来2年水冷占比持续提升。

#双鸿 预估液冷收入占比将近50%。公司指出在GB200水冷板市场占有率约15%，目前已量产出货。预估25年下半年液冷散热产品营收将占整体营收的40~50%，相比于24年12%的占比大幅提升。

#台达 液冷出货快速增长。25Q1液冷解决方案的营收占比从24Q4的不到1%增长至5%-6%，25Q2基础设施事业部利润环比增长38%，同比增长4.17倍，主要得益于AI数据中心液冷解决方案出货量的增加。

#富士康集团 自研液冷方案。冷板模组、UQD、Manifold、CDU进入英伟达液冷MGX液冷组件供应链。GTC大会上首次展出与英伟达共同设计开发的GB300 NVL72机柜，采用鸿佰子公司设计制造的液冷技术。

二、台湾核心产业链企业产能不足，代工需求紧迫

由于过去在风冷和PC端冷却市场的长期合作，当前英伟达、云计算厂商液冷供应商仍以上述四大台湾企业为主，供应或者代工份额的外溢一方面来自上述四大台湾企业现有产能与订单规模的错配，另一方面考虑到成熟产品价格年降、盈利能力下降，四大台企有限的产能被优先于研发或制造下一代产品。台企针对自身产能瓶颈已经有扩产动作，例如coolermaster、AVC在越南均有产能扩张计划，在台企GPU机柜液冷市场格局仍十分稳固的情况下，国内企业代工获得的份额很高。

三、投资建议：从台湾散热器厂商及服务器厂商技术及产能布局看，GPU+ASIC共驱液冷行业加速，市场空间有望突破千亿，关注国内液冷厂商的代工和出海机遇。

四、重点推荐标的：#科创新源300731-目前已获得奇宏、双鸿、台达、富士康集团的代工资质！单GPU3-4k代工价格，30%份额，预计贡献90亿收入，9亿利润。同时公司的液冷界面材料已进入英伟达链，20%份额已经确认，按单GPU 70美金，预计贡献10亿收入，3亿利润。合计12亿利润增量，看240亿，按今日收盘价算，还有4倍空间，重点推荐!