$顺丰控股(SZ002352)$
之前文章，文章链接：网页链接 我说自己非常看好迈瑞医疗和顺丰控股的长期投资价值 （约二十年时间），我看很多人对我所说的顺丰控股存在异议，多数认为竞争，苦生意，很低的利润率！
这使我想到林园曾投资过金龙鱼，金龙鱼就是利润率特别低的代表，并且金龙鱼的利润波动非常的巨大，很难估值！
那么顺丰未来会不会上演金龙鱼过去净利润巨幅波动的剧本呢？我的答案是不会！因为他们底层的商业逻辑完全不同！
首先，金龙鱼常态利润率约： 1%–2% （最牛的时候也只有3-4%，最惨的时候0.5%都不到），而顺丰控股常态利润率一直稳定在：3%–4%！
其次成本端，金龙鱼致命短板是原材料占成本约九成左右， 高度依赖进口大豆、 棕榈油等。 粮油又属民生品，终端不敢涨价，就形成“成本涨、价不涨”的死循环。
而顺丰的成本以人工、燃油、运力、折旧为主，可通过自动（AI）降本、线路优化，结构调整平滑波动。
第三，金龙鱼：民生基础品，价格受调控；而顺丰的时效件、 高端物流的服务有一定的品牌溢价！
第四，金龙鱼高度集中于粮油加工，一荣俱荣，成本端一旦涨价，就歇菜！
顺丰构建的：时效+快运+ 冷运+ 国际+供应链+ 同城的生态业务波动互抵，高毛利占比持续提升，利润率未来会更稳（多条腿走路）。
最后，再看提价后释放利润：据初步推算，未来顺丰控股，单票提价1毛，净利可增厚约15亿！！ 反观金龙鱼：即便提价，也被上游原料涨幅吞噬！
所以林园只看赛道与龙头，漏看商业模式命门，林园投金龙鱼， 肤浅的只看所谓 “嘴巴刚需、万亿行业的龙头”，却忽略三个致命变量：
1. 成本不可控：上游大宗粮食，企业无定价权；
2. 利润无弹性：提价被管制、成本波动吞利润；
3. 壁垒无溢价：渠道与规模难挡价格战，毛利持续走低；
顺丰恰恰补齐这三点：成本可控、品牌有溢价、业务多元、提价弹性有空间。所以林园在金龙鱼上踩的利润巨幅波动坑，我在顺丰不会重蹈。
事实上，低毛利不可怕，可怕的是没有成本掌控力和潜在的涨价可能。顺丰的经营已经证明：低毛利也能做出高韧性、有成长的好生意。
快递行业，CR8已达87%，中通/圆通/韵达/申通/顺丰/京东/极兔七家占90%+。再造顺丰需要千亿级资本+10年+全网网络+航空+技术+末端，几无可能。
快递业未来是一超多强，里面的玩家屈指可数，本质就是一超多强的地盘，在里的玩家多数被并购，长期看他压根就不是一个激烈竞争的行业！
顺丰目前是亚洲快递龙头，但在全球看，与FedEx/UPS仍有3–5倍量级差距（市值，营收，飞机数量，利润率），相信用十年时间顺丰会净利润翻倍，市值翻倍，从而缩小这一差距！
$金龙鱼(SZ300999)$$联邦快递(FDX)$