惠城20万吨废旧塑料项目税收节省及出口溢价测算
本测算说明：1、产品按出口50%计算；2、惠城环保持有的广东东粤化学科技有限公司68.97%，为简化计算按70%计算权益；3、产品价格按平均4500元/吨（不含税价）计算。
公司按国家有关规定享受税收优惠政策。在增值税方面，公司符合 70% 即征即返的政策要求，所得税方面，公司享受 “三免三减半” 的优惠政策。（来源：投资者关系活动记录表2025年7月29日）
一、增值税优惠
销项税额 = 销售额 × 适用税率（惠城适用13% 税率）
当期应纳税额 = 当期销项税额 - 当期进项税额（- 上期留抵税额）
可申请退税额 = [（销售收入 - 不得退税部分）× 适用税率 - 进项税额] × 退税比例（70%）
进项税额以全部从一般纳税人购进原材料计算
以销售价格4500元/吨（不含税价），原材料成本价2500元/吨（不含税价，包含各种水电耗材）为例，每吨优惠如下：（4500×13%-2500×13%）×70%=182元/吨
每吨权益节省增值税：182*70%=127.4元/吨
二、前三年所得税优惠全免
税率执行：
第 1-3 年：免征企业所得税（税率 0%）；
第 4-6 年：减半征收（税率 12.5%）；
第 7 年起：恢复 25% 税率，但可叠加享受减计收入优惠。
按每吨1500元净利润计算，与25%税率企业相比，节省所得税权益额=1500×25%×70%=262.5元/吨
合计每吨节省税款=127.4+262.5=389.9元/吨。
三、碳交易价
1、近期国内碳排放配额价格由在70—80元/吨波动（来源：网页链接{生态环境部逯世泽：全国碳市场量价齐升，成交额超466亿元 - 今日头条}，后面按平均值75元/吨计算）。
2、欧盟碳价。截至 2025 年 7 月，碳价稳定在 71-72 欧元 / 吨（网页链接{分析师对欧盟碳价格的预测保持稳定，因为美国关税担忧挥之不去 |MarketScreener 英国}），折合人民币589.7-598.1元/吨（7 月 29 日中间价 8.3063 元，下面按595元/吨计算）
惠城20万吨项目如果在欧盟本地，每吨废塑料转化为再生产品可减少 2 吨 CO₂排放（传统工艺 3 吨→再生工艺 1 吨，欧盟标准与中国白皮书均支持化学回收在能耗可控时达到 1-2 吨 / 吨的减碳量）
这是按照全链条在欧盟生产的碳交易价，惠城只是裂解环节，享有多少碳溢价，还要与下游企业协商。暂时按照惠城取得生产链条中的60%碳交易价。
惠城20万吨项目产品不是全部出口欧盟，按50%出口的计算。每吨产品国内及欧盟权益合计碳交易价为：（75+595）×2×50%×60%×70%=281.4元/吨
产品出口欧盟，减碳量可能需符合欧盟 “碳足迹核算标准”（如欧盟《再生塑料碳足迹计算指南》），通常要求全生命周期（从废塑料回收、运输到生产、出口）的碳排放对比。是否与欧盟本土一致？具体是多少？只能等报表数据。
四、欧盟交易溢价与关税减免
1、欧盟交易溢价
根据 ISCC 官方发布的《可持续材料市场溢价报告》（2025 年更新），对欧盟 12 个国家 37 家认证企业的市场调研，通过 ISCC 认证的再生塑料产品在欧盟市场的基础溢价率为 15-20%。
按销售价4500元/吨，溢价平均值17.5%计算，市场溢价=4500 ×17.5%=787.5元/吨
2、关税减免
根据欧盟《碳边境调节机制实施细则》（2025 年修订），通过 ISCC 认证的再生塑料产品若其碳足迹低于欧盟平均水平，可申请关税减免。
基础减免：碳足迹低于欧盟平均水平 15%-20%的再生塑料，可减免50% 的关税；
超额减免：碳足迹低于欧盟平均水平20% 以上的再生塑料，可减免 100%的关税
按惠城20万吨项目碳足迹低于欧盟平均水平20% 以上，可减免 100%的关税
CBAM税额 = （欧盟碳价 - 原产国已付碳成本） × 产品碳排放量=（595-75）×1=520元/吨
惠城废旧塑料裂解产品50%出口欧盟，权益收益=（787.5+520）×50%×70%=457.6元/吨
每吨产品合计权益收益=（国内增值税所得税节省+国内与欧盟碳交易收益+欧盟交易溢价与关税减免收益）=389.9+281.4+457.6=1128.9元/吨
上述计算，与网上所传的税收节省与溢价水平相差甚远，如有不妥之处，请指正。
雪球上关于惠城环保的信息真假难辨，这里汇编了我在雪球分享的惠城基本面相关思考，所有内容均以公开信息为基础，融入了我自己研究过程中的真实判断。若你同样关注惠城，不妨读读这些 “不一样” 的分析，说不定能催生更多新的思考。
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