厦门的亿联网络年赚20亿+ 海外视频通信小zoom

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一、基本介绍

亿联网络成立于2001年,总部位于厦门,是全球领先的企业通信与协作解决方案提供商,专注于音视频会议、语音通信、云办公终端及智慧办公场景的软硬件一体化服务。公司以自主品牌Yealink覆盖140多个国家和地区,2017年在深交所创业板上市(股票代码:300628),2023年市值一度突破700亿元,长期位居厦门上市公司首位。

二、核心产品矩阵

桌面通信终端

SIP话机:全球市占率38.2%(连续7年第一),主打高端型号T4/T5系列,兼容微软Teams、Zoom等主流平台116

USB话机:早期爆款产品,奠定全球化基础。

视频会议系统

会议服务器(YMS系列):支持1000+终端接入,2024年推出AI驱动的智能视讯一体机MeetingBar A409

终端设备:VC880/VC500等会议室终端,2024年视频会议营收同比增长51.27%6

云办公终端

商务耳麦、便携式摄像头等,2024年收入增长29.29%,增速超行业平均水平616

智慧办公解决方案

覆盖远程医疗、党建、教育等领域,2025年推出AI Workspace Agent智能办公生态917

三、发展历程

2001-2010年:从USB话机起步,2005年成为全球USB话机市占率第一18

2011-2017年:拓展SIP话机市场,2015年与微软达成战略合作,2017年上市18

2018-2023年:推出云视讯平台,布局东南亚及欧洲市场,2023年智能产业园落成19

2024年至今:深化AI技术应用,与钉钉、腾讯会议合作,加速供应链外迁应对贸易风险69

四、近五年业绩表现

关键趋势

2024年营收/净利润增速回升至29%/32%,主要受益于视频会议产品爆发(营收占比提升至35%)及东南亚市场拓展612

毛利率稳定在64%以上,显著高于行业平均(45-50%),反映技术溢价与成本控制能力1117

五、估值与市值

当前市值:约437亿元(2025年6月18日收盘价34.62元)15

市盈率(TTM):16.56倍,显著低于通信设备行业平均64.3倍,处于近五年12%分位15

市净率(PB):4.60倍,低于行业平均5.07倍,反映资产质量与盈利能力的错配15

机构预测:2025年净利润预计30-32亿元(同比+15-20%),对应PE 15-17倍,若修复至25倍PE,目标价72元(潜在涨幅74%)1317

六、核心竞争力

技术壁垒

全球唯一兼容微软Teams、Zoom腾讯会议的全栈方案商,拥有71项音视频核心专利1317

自研“回音消除”算法与AI降噪技术,2024年推出AI智能麦克风CM50,降噪性能提升40%917

全球化渠道

海外收入占比超80%,覆盖140国,与Verizon、AT&T等运营商深度绑定116

2024年成立新加坡子公司,加速供应链外迁以规避贸易风险6

财务健康

零有息负债,现金占比总资产56%,2024年经营性现金流净额25.09亿元1113

ROE连续5年超25%,2024年达28.7%,显著优于行业13

七、主要风险

地缘政治与贸易政策

美国对华加征关税(最高54%)影响北美市场(占收入50%),短期成本压力大1920

汇率波动

90%收入以美元结算,人民币升值可能侵蚀利润,2024年汇兑损失约1.2亿元20

竞争加剧

华为、中兴加速政企市场渗透,Zoom推出低价会议终端,可能挤压市场份额1719

高管减持

创始股东吴仲毅2025年计划减持1250万股,或引发市场担忧19

八、总结

亿联网络凭借技术领先性+全球化渠道+高盈利质量,在混合办公浪潮中占据先机。短期需消化关税与减持压力,但长期受益于AI赋能、新兴市场拓展及行业集中度提升,具备估值修复与业绩增长双重动力。建议关注2025年Q2新品放量及东南亚产能落地进展。

$亿联网络(SZ300628)$ $Zoom通讯(ZM)$