制度优势的虹吸效应 挤牙膏和无限流入的香港交易所

美国有24家交易所 香港就一家

香港交易所（00388.HK）近七年财务表现与核心竞争力分析（2018-2024年）

一、近七年财务表现汇总（单位：亿港元）

数据说明：

营业收入与净利润：2018-2021年稳步增长，2022年受全球加息及地缘政治影响小幅下滑，2023-2024年随市场回暖回升。

毛利率与ROE：长期维持高位（毛利率超95%，ROE约20%-28%），体现轻资产、高盈利的“赌场式”商业模式。

负债率：从2018年的73%升至2024年的85%，但主要为无息负债（如保证金、结算所基金抵押品），实际财务风险极低。

二、核心竞争力分析

香港交易所的核心竞争力源于其垄断性地位与不可复制的生态优势，具体体现在以下方面：

亚洲唯一综合性金融交易所：
港交所是香港唯一的证券、期货、债券及大宗商品交易平台，拥有行政垄断属性，覆盖现货、衍生品、商品及数据服务四大板块，形成“一站式”金融服务闭环

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