上海医药2025业绩创新高！筑牢发展韧性，挖掘增长新动能

2025年，中国医药行业在政策深化与产业变革中加速转型，带量采购、医保谈判等政策推动行业集中度持续提升，创新成为突破发展瓶颈的重要抓手，部分头部药企凭借全产业链布局与创新能力构建竞争壁垒。

近日，上海医药披露2025年年度报告。报告期内，集团实现营业收入2835.80亿元，同比增长3.03%；归母净利润57.25亿元，同比增长25.74%；营收及净利均创下历史新高。业务结构上，医药工业板块实现营收245.22亿元（+3.33%），成为集团盈利增长的中坚力量；医药商业板块实现营收2590.58亿元（+3%），依托全国性渠道网络、业务模式创新与数智转型保持稳健增长。

上海医药2025年主要会计数据（单位：元，币种：人民币）

来源：企业年报

透视上海医药2025年的经营成果，集团延续“工业提质、商业稳增”的发展基调，医药工业、商业两大核心板块协同发力，研发创新持续加码，“工商研投”一体化优势进一步凸显，在行业薄利化背景下筑牢发展韧性，挖掘增长新动能。

工业板块：提质增效，产业布局持续完善

2025年，上海医药医药工业板块以创新为核心、营销转型与提质增效为基础，同步布局创新药、罕见病、中药业务，通过投资并购与拓展OTC大健康领域持续完善产业链、培育第二增长曲线逐步实现从规模增长到质效提升的深度转型。

营销与成本端双向优化，经营效率持续提升。营销层面上，上海医药持续优化工业营销体系，改善和提升终端推广能力，落实优势领域BU、商务分销、精细化招商等业务板块的梳理重组，并取得良好成效。成本层面上，集团全面落地精益生产管理，从原料药采购、生产工艺优化等维度降本，引入智能化生产设备再造生产流程，同时严控内部管理费用，实现降本增效与盈利水平双提升。

创新药、罕见病、中药业务协同发展，产品体系多元化升级。创新药业务聚焦六大核心疾病领域，涵盖10余个细分治疗类别；罕见病业务针对肌萎缩侧索硬化症等临床未满足需求加速布局，相关新药研发有序推进；中药业务坚持守正创新，一方面加快中药1类新药的创新开发，另一方面深化中药大品种循证医学研究，麝香保心丸、养心氏片、冠心宁等多个品种被纳入权威指南，胆宁片、快胃片推动中药标准与国际接轨，实现中药现代化与国际化发展。

投资并购与拓展大健康领域，进一步打开增长新空间。2025年上海医药完成上海和黄药业10%股权收购，合计持股60%实现并表；同时借助上海和黄药业的中医药研发与国际化优势深化板块布局，旗下正气片、胆宁片成功出口至加拿大，为中医药出海奠定基础。大健康领域则依托工业研发生产优势，在健康滋补等赛道持续发力：雷氏、神象、龙虎等中华老字号品牌焕新推出年轻化、更便捷的产品系列，构建起多元化的大健康产品矩阵。

商业板块：创新转型，巩固流通领域核心优势

在医药流通行业市场规模不断扩容、集中度持续提升的背景下，上海医药的医药商业板块以科技创新、数智化转型为引领，实现CSO、进出口、创新药等业务稳健增长，落地新零售一体化战略，依托工商协同与全国性网络，在国内医药流通领域保持领先地位。

CSO业务方面，上海医药合作版图持续拓展。2025年，集团先后与欧加隆、益普生达成战略合作，为利维爱、达菲林等产品提供全国医院渠道营销服务；获得博安生物的GLP-1激动剂度拉糖肽在中国大陆独家推广与总经销权等。凭借成熟的渠道与专业的营销能力，上海医药为合作产品落地提供全流程保障，CSO整体业务规模实现百亿新突破。

多业务齐头并进，营收结构不断优化。报告期内，上海医药与安斯泰来、康方生物、乐普生物等多家创新药企达成战略合作，实现销售收入537亿元，同比取得较大增长；进口总代业务发挥全球供应链优势，三大进口平台建设稳步推进，新增品规28个，涵盖21家全球知名企业；器械大健康业务签约超30个SPD项目，实现销售规模突破447亿元。多赛道发力推动集团商业板块营收稳步增长。

新零售与供应链双升级，服务能力再提升。上海医药有序推进“新零售一体化”战略，加快推动全国零售业务整合，聚力核心门店建设；持续提升专业药房的一体化服务能力，依托上药云健康，并以专业化、数智化“双轮驱动”，完善“系统+数据+知识”的赋能体系，通过数智赋能，创新服务模式。

研发创新：持续加码，双向发力构建全球创新生态

研发创新是上海医药高质量发展的核心引擎。近年来，集团始终坚持创新发展，通过加码研发投入、丰富管线布局、聚焦BD战略，构建起“引进来+走出去+强整合”的创新生态，实现创新能力的快速提升。

2025年年报数据显示，上海医药研发投入26.04亿元，占医药工业收入比重近11%，其中研发费用23.4亿元，占医药工业收入的9.54%。高强度的投入为创新药研发提供了坚实支撑。

新药管线布局上，上海医药聚焦免疫、精神神经、肿瘤、心血管、消化代谢及抗感染等疾病领域，药品类型遍及化药、生物药和中成药。米内网数据显示，集团目前已有超40款创新药处于获批临床及以上阶段。其中，化药1类新药苹果酸司妥吉仑片（商品名：信妥安®）已获批上市，用于治疗原发性高血压，是国内首款口服非肽类肾素抑制剂；化药1类新药SHPL-49注射液、中药1.1类新药参芪麝蓉丸和SRD4610（藿苓生肌颗粒）、生物药1类新药B001-C等均已步入Ⅲ期临床，申报NDA指日可待。

创新生态构建上，上海医药通过打造多维研发体系、落实BD战略举措，实现“引进来、走出去、强整合”的协同发展，坚持聚合“产学研医资”资源，加快推进“一院四所”建设，通过对内强化多肽、大分子、小分子、小核酸等技术平台建设，对外与国重实验室、上海交大等科研院校深度合作，不断夯实内外协同的研发管理体系；同时依托上海前沿吸引优质企业与机构入驻，在股权融资、政策支持等方面搭建桥梁、持续赋能，合力打造开源且富有活力的创新生态圈。

结语

2025年，上海医药在行业多重挑战下，凭借工商研协同发展的核心优势，实现了各板块的高质量发展，工业提质增效、商业创新转型、研发加码赋能......共同构筑起集团的核心竞争力。未来，随着创新药商业化进程的提速、中医药国际化的深入、新零售体系的持续完善，上海医药将不断深化“工商研投”一体化布局，在挖掘内生增长动力的同时，积极融入全球医药创新网络，既为中国医药产业的创新发展贡献力量，也为企业自身的长期发展筑牢根基。

资料来源：企业年报及官网、米内网数据库