京东方25-27年业绩预测
一堆人问我10元怎么测算来的，我给你算一笔简单的账，只要会小学数学就能学会。
一、行业趋势：OLED 与 MLED 驱动结构性增长
面板行业周期拐点明确
LCD 盈利韧性增强：2024 年全球 LCD TV 面板价格触底回升，京东方凭借 8.6 代线等新产能的成本优势，在 65 英寸以上大尺寸市场占据 60% 以上份额。2025 年行业平均稼动率维持在 80% 以上，叠加 “以旧换新” 政策刺激，预计 LCD 业务毛利率将从 2024 年的 17% 提升至 2025 年的 20%。
OLED 渗透率加速提升：2025 年京东方柔性 OLED 出货量目标 1.7 亿片（同比 + 30%），重点突破苹果 iPhone 17 Pro LTPO 订单及车载 OLED 市场。成都 B16（8.6 代 OLED 线）2025 年中期量产，预计 2026 年贡献营收超 200 亿元，毛利率可达 25%（高于 LCD 的 18%）。
MLED 打开第二增长曲线：京东方玻璃基 Micro LED 技术已实现 0.4mm 最小点间距，2025 年 MLED 业务营收预计突破 80 亿元（同比 + 84%），2027 年有望达到 200 亿元，成为全球高端商显、车载显示的核心供应商京东方科技集团股份有限公司。
高端市场结构性机会
车载显示：2024 年京东方车载面板出货量 4090 万片（全球第一，市占率 17.6%），2025 年目标突破 5000 万片，其中 OLED 车载屏占比提升至 15%，带动该业务毛利率从 12% 提升至 18%。
医疗显示：京东方医疗显示产品覆盖全球 30% 以上高端医疗设备厂商，2025 年营收预计增长 30% 至 50 亿元，毛利率稳定在 35% 以上。
二、财务模型：折旧退坡与利润弹性释放
折旧金额大幅下降
根据产线折旧周期，2025-2027 年京东方将有 B10（合肥 10.5 代线）、B9（合肥 10.5 代线）、B7（成都 6 代 OLED 线）等多条产线折旧到期，合计减少折旧约 140 亿元（2025 年减少 51 亿元，2026 年减少 124 亿元，2027 年减少 67 亿元）。这部分成本下降将直接转化为净利润增长。
净利润预测
2025 年：假设营收增长 10% 至 2160 亿元，毛利率 22%，扣除折旧 343 亿元、费用率 15%，净利润约 95 亿元（同比 + 78%）。
2026 年：B16 产线贡献新增营收 200 亿元，OLED 业务毛利率提升至 25%，叠加折旧减少 124 亿元，净利润预计达 180 亿元（同比 + 90%）。
2027 年：B20（北京 VR 面板线）全面量产，MLED 业务营收突破 200 亿元，净利润有望达到 280 亿元（同比 + 56%）。
现金流与资产结构优化
2025-2027 年自由现金流预计累计超 1000 亿元，公司可通过回购股份（2024 年已回购 10 亿元）、分红（股息率提升至 3%）及研发投入（年均超 150 亿元）增强股东回报与技术壁垒。
三、股价预测
股价一般领先业绩，
（1）10元：实现时间点：2025年12月至春节左。25年底以26年业绩为估值依据，26年200亿左右利润给与15-20倍估值，市值3000-4000亿，股价在10月附近。
（2）16元：实现时间点：2026年12月至春节左。26年底以27年业绩为估值依据，26年300亿左右利润给与20倍估值，市值6000亿，股价在16元附近。
万亿需要后续观察，在考虑行业和公司发展再进一步判断，但是25-27的业绩还是把握比较大的。
上述是基于业绩进行的股价预测，如果被市场关注股价可能提前实现目标，上述时间点为保守估计