我始终望着星辰大海
我2024年的总结题目是：写在信心触底前，欢迎2025。我对25年的信心是一直很充足的，早在24年初时，和朋友们在外面吃饭，我就提到大家对股市的态度，两年之内必有改观，随后经历了难熬了大半年，迎来了9.24行情，如今两年已到，相信大部分人的态度已经有所改变。去年9月，当时还挺危险的，我融资账户的维保比例降低到了百分之190以下，如果再下降就要动用另一个账户的资金去补充保证金了。如今都熬过来了。
言归正传，聊一聊25年的投资生活。我对25年的信心一直很足，这从未动摇，所以一月开始我就保持着高融资比例，当时一月的持仓中神火的比例比云铝大不少，随着时间的推移过程中少量加仓云铝和神火，不断提高神火云铝的持股数量，当时我对关税的判断是百分之三十，我不认为关税会对中美贸易，全球贸易产生致命打击。所以当4.2号关税出来之后，我就和朋友们说对等关税是不可能长期存在的，美国终归是消费目的地，最后的成本美国要付大头。随后五天我出现了巨幅亏损，差不多亏损了300w。如果不是24年市场对我的磨砺，我这次不可能情绪如此稳定。这点说明我的一个问题，我的控制回撤能力不够好。我交易体系里，我对短期回撤的重视程度不高，我更追求长期价值实现，对于短期的回撤，对我来讲是很难把握的事情。就像此次对等关税，我认为最终税率会在百分之三十左右。市场的反应过于激烈，有可能会快速回补，既然已经发生了，再去规避的效果会大打折扣。对我来讲，空仓或小仓位等待是一件很痛苦的事情，特别影响长期持有的心态，我宁愿在车上下翻滚，也不愿意持有现金在外面看戏。空仓对我是一种折磨。也算是运气好，我挂了快两年的房产有人来问价，对方是房地产老总，为人爽快，我也是急于变现，一拍即合，从接触到完成交易一共历时5天。我有了资金可以继续加仓。对我个人而言，房产是消费品，每年高昂的资金成本，维护成本，目前我的年龄和财力无法负担昂贵的消费品，可能等以后足够富裕，结婚时，会选择再买入房子。这几年我都是租房在住，尽管房租挺贵（一月1.5w），听起来挺贵，但比装修和资金使用成本呢还是低一大截。再次说回加仓，开始加仓的时间已经来到五月初，有色整体还没有回暖，所以我加仓的成本还不算特别高，我记得是神火17块，云铝更低一些。也建仓了 洛阳钼业，金诚信，紫金，江铜。后面觉得随着铝价和氧化铝价格开始松动，我把这笔资金从普通账户调入信用账户，继续加仓。
这里重点要说的是我对珀莱雅的交易，如果从损益上来看，珀莱雅绝对是一笔昂贵的投资，目前珀莱雅我还亏损12个点，同时期的云铝神火至少有四十个点的涨幅。珀莱雅这一笔交易我少赚了上百万。我心态还算不错，第一是我的神火云铝仓位足够大，第二我在为日后的转型做准备，随着资产量的不断变大，我需要不断摸索拓展自己的投资体系，往资产管理方向走，我本人对交易本身的兴趣并不大， 我更喜欢逻辑思考和价值发现。每天盯盘交易对我来讲是负担挺大的一件事。尽管我做的还算可以，但长期来看交易给我带来的超额收益并不多。我对珀莱雅的投资是长期来看的，一些框架我在专栏里已经写过了，如今过去快四个月了，我也有了很多新的感悟，这些感悟我会在26年写下来，作为记录。综合来看，我对珀莱雅的长期收益保持乐观，持有年限不会短。
其次讲一下其他个股，赤峰黄金我对他的期待没有特别高，更多的是出于黄金上的配置，为什么没有去配置山东黄金是因为我24年初就持有了山东黄金，对其有点不感冒，山金的业绩始终上不来，叠加赤峰作为上波主升的龙头之一，业绩释放有较强确定性，所以打算先持有赤峰，后续换到山金，和部分中金。目前赤峰已经是我第三大持仓。药明康德，我始终认为其价值被严重低估，持有风险较大，受地缘政治影响和大股东减持影响较深。不适合做大仓位，可以进行一定配置，我前期追求确定性，所以配置一直不多，当时大量的仓位给了神火云铝。铜陵，中远，中铝，山金，云天化，龙佰，我都有一些仓位，都是我很看好的股票。人都需要取舍，再次选择，我还是会选择重仓神火云铝。
接下来记录一下我对26年的展望。我对26年的整体看法是宽幅震荡向上，26年市场大概率会出现大的回撤，我目前判断是两次，第一次就在上半年，吸取25年4月的回撤，利润足够厚和整体本金的增加，到时候可能会做一些防守操作。26年整体我对有色的预期依旧向好，尤其是铝行业，铝行业的供需紧张会逐渐体现，氧化铝价格相较25年大幅下降。电解铝和氧化铝剪刀差加大，电解铝行业将进入业绩收获期，我目前最期待的是神火股份，这点从我最近的发言可以看出。神火是煤炭加电解铝，煤炭的25年确实挺惨的，也算是拖累了神火，可市场什么时候给过神火煤炭部份的估值？我觉得26年煤炭价格上来看下方空间不大，略有上行空间，具体原因我看一些大佬已经提到了，我就不说了。我21年就开始接触煤炭，神火也是在做煤炭期间发现的，神火煤炭部份是很难亏损的，无非是利润的高低。在行情好的期间神火通过煤矿改造，不断扩产，到目前来看也没有进入满产，26年产量应该还有有所上升（之前是每年多产20w吨）。神火的煤炭市场价格高动力煤5500k不少的，开采成本，我记得是650左右每吨。距离亏损还很远。神火的电解铝尤其是新疆电解铝处于电解铝完全成本的最左侧区域，80w吨产能一直保持满产状态，在当下的电解铝和氧化铝剪刀差情况，妥妥的印钞机。具体神火的内容，等后面铝产业再写吧。我对26年还有些规划，第一是再去研究下其他行业，重点是消费，医药和化工。继续布局这些行业里的部分个股。这些后面再聊。
我是坚定的Long China，对股市有很强的信心继续保持持续向上的趋势，牛市才开始一年，金融市场的发展还有很长路要走，金融的周期才刚刚开始。我们这些投资者还有太多东西要学习，思考，经过这几年的磨砺，我对短期的焦躁控制已经提高不少，但今年随着收益的不断扩大，对基础研究多少有些松懈，这几天看到各位大佬的业绩和思考，我觉得我该做的事情还有太多。26年我会加大阅读思考的时间，少划水，娱乐。我知道这只是我价投之路的一个小小的歇脚地，未来路漫漫，一步一个脚印，继续努力吧。修行之路才刚刚开始。
加油，我们一起加油。