中国核建 合锻智能

中国核建（601611）
1. 政策+赛道红利：“十五五”聚焦核聚变与核电，《原子能法》护航，核电审批进入年均10台以上周期，聚变工程落地加速。
2. 垄断壁垒：核岛土建/安装市占率超90%，全球唯一连续40年核电建造企业，全堆型覆盖，ITER核心标段中标，聚变工程龙头 。
3. 订单充裕：在手订单约4400亿元，2025年核电工程新签增34.67%，毛利率12%-14%，业绩确定性强。
4. 技术领先：模块化建造缩短工期30%、降本20%，深度参与CFETR、环流三号等聚变项目。
合锻智能（603011）
1. 核聚变卡位：真空室制造龙头，BEST项目市占率超50%，中标2.09亿元订单，绑定中科院等离子体所与聚变新能，CFETR储备订单充足。
2. 技术壁垒：真空室焊接精度±0.01mm，累计专利超500项，主持多项国标/行标，高端液压机汽车领域市占率超65% 。
3. 主业稳健：液压机、色选机国内领先，客户含比亚迪、特斯拉等，39.5亿元银行授信支撑扩产 。
4. 多赛道协同：布局商业航天（3米级火箭箱底产线）、AI算力配套，打开增长