$*ST美谷(SZ000615)$2026年是美谷医美高光时刻， *ST美谷（000615），其未来发展高度依赖预重整推进情况，医美业务是核心支撑，但同时面临债务、盈利等多重不确定性，具体分析如下 ：
1. 预重整成翻盘关键：公司2024年11月启动预重整，已与产业投资人签署重整投资协议，还推出每10股转增13.4278股的方案，用于债务重组和引入投资人。若重整成功，将大幅改善资不抵债的现状（2024年末预计归母净资产为-2.4亿元至-1.2亿元），优化资本结构，为后续发展注入资金，这是其摆脱退市风险的核心契机。
2. 医美业务提供基本盘：医美是公司当前主要收入来源，2025年该业务收入2.77亿元，毛利率达43.74%，旗下有华山连天美等优质医美机构。而且合作方九州通有成熟的医美渠道和供应链，能为其医美业务提供配送、代理等支持，有望进一步拓宽业务覆盖和盈利空间。
3. 多重风险制约发展：财务方面隐患突出，2025年前三季度仍处于亏损状态，控股子公司累计逾期债务约4.66亿元，资产负债率接近90%，短期偿债压力极大。另外，医美行业竞争激烈，公司需在重整后投入资金维持业务竞争力，若重整不及预期或业务拓展受阻，可能面临退市等极端风险。$民生健康(SZ301507)$