$士兰微(SH600460)$ 选择投资士兰微，本质上是看到一家企业在行业深耕中沉淀的实力与未来成长的确定性。近年来，士兰微的营收增长轨迹清晰而强劲：2024年营收首破百亿大关，同比增长超20%至112亿元，2025年一季度营收近30亿元，同比增幅仍保持在21.7%的高位。持续稳健的营收增长绝非偶然，它背后是技术壁垒的夯实、产能布局的完善，更是市场对其产品认可度的直接印证——这意味着士兰微的市场占有率正在实实在在地提升，在竞争激烈的半导体赛道中站稳了脚跟。
值得注意的是，营收的稳定增长远比短期利润波动更具价值。有些企业短期看净利润很高，但营收规模却始终偏低，这类企业或许能在细分领域获得暂时的高毛利，短期竞争压力较小，但本质上暴露了市场空间有限、业务拓展能力不足的问题，长期的利润弹性自然也相对狭窄。而士兰微持续扩张的营收规模，恰恰证明其产品在更广阔的市场中获得了认可，具备支撑长期增长的基础盘。
展望未来，士兰微的增长逻辑更加清晰。在反内卷与光伏产业共振的趋势下，其在功率半导体领域的技术积累开始释放价值，IGBT、SiC MOS等产品已在光伏逆变器中批量出货，随着光伏装机量的持续扩张，这一业务线将成为重要增长极。算力需求的爆发则打开了另一扇窗口，人工智能、大数据中心对高可靠性电源的需求激增，士兰微在电源管理芯片等领域的技术储备，正契合这一新兴市场的需求。此外，国家持续的家电以旧换新政策与超长期特别国债支持，直接拉动了白电等终端产品的消费，而士兰微76%以上的电路和器件收入来自大型白电、工业等高门槛市场，政策红利的持续释放将为其业绩注入稳定动力。
尤其值得一提的是，士兰微在厦门布局的碳化硅产线即将投产，未来发展再添强大助力。厦门士兰集宏8英寸碳化硅功率总投资120亿 ，该项目进展迅速，已于今年2月28日全面封顶，预计今年年底初步通线，明年一季度投产，建成后将极大提升士兰微碳化硅芯片制造能力，不仅能较好满足国内新能源汽车所需的碳化硅芯片需求，还将有能力向光伏、储能、充电桩等功率逆变产品提供高性能的碳化硅芯片。
士兰微已完成了四代SiC芯片的研发，基于其自主研发和生产的二代SiC主驱芯片开发的高性能SiC功率模块已大批量上车，得到了TOP客户认可，新一代SiC功率模块也将于今年上量，待厦门碳化硅产线投产后，有望凭借规模效应与技术优势，进一步拓展市场份额，带来显著的营收增长。
这样一家营收扎实、赛道明确、成长动能多元的企业，值得被真正的投资者看见。
巅峰产生虚伪的拥护，黄昏见证虔诚的信徒。