BT载板，存储增量：兴森科技迈向千亿市值的成长逻辑

1 市场机遇：存储周期复苏与BT载板需求共振
1.1 存储芯片市场的强劲复苏
存储芯片行业在经过一年多的下行周期后，于2025年迎来强劲复苏。这一复苏趋势由多重因素共同驱动：AI服务器需求爆发、智能手机换机周期以及传统数据中心投资回暖。根据行业数据显示，2025年全球存储芯片市场规模将达到1251亿美元，预计到2034年将增长至3920亿美元，复合年增长率达12.1%。尤其值得注意的是，AI服务器对高带宽内存（HBM）的需求呈现指数级增长，未来三年HBM产能年复合增长率有望超过50%。这种增长态势直接拉动了对高端封装材料的需求，其中BT载板作为存储芯片封装的核心材料，受益尤为明显。
存储芯片市场的周期性特征类似于猪肉价格，供给过剩时价格暴跌，产能出清后价格反弹。2025年，三星、海力士等存储大厂通过减产保价策略成功扭转市场供需格局，下游AI服务器、手机换机需求回暖，共同推动存储价格进入上升通道