$博汇股份(SZ300839)$$阿里巴巴-W(09988)$ $阿里巴巴-WR(89988)$ 博汇股份与阿里巴巴
博汇股份（300839.SZ）与阿里巴巴集团之间的内在联系，并非传统的直接股权控制，而是一种通过 “阿里系高管资本牵引+核心技术协同+生态资源赋能” 实现的深度且特殊的绑定模式。
其核心联系路径可概括为：阿里系前高管 → 地方国资基金 → 博汇股份 → 子公司无锡极致液冷 → 阿里云生态。下面将从多个维度详细阐述这种内在联系。
🔗 一、资本纽带：阿里系高管间接控股
博汇股份与阿里巴巴最顶层的联系源于前阿里核心高管的个人投资行为。
2025年2月，博汇股份的原控股股东将公司控制权转让给了 “无锡惠山原鑫曦望产业升级并购基金”。该基金由无锡惠山区国资主导，但最关键的是，前钉钉副总裁席明贤和钉钉联合创始人史楠等阿里系高管通过该基金间接持有了博汇股份的股权（分别约4.79%和2.39%），并与国资共同成为新的实际控制方。
这意味着，尽管企业信息查询显示博汇股份与阿里巴巴集团本身并无直接股权关联，但其资本层面已打上了深刻的“阿里系”烙印，为后续的业务协同奠定了坚实基础。
🤖 二、业务协同：液冷技术切入阿里云核心生态
博汇股份全资子公司 无锡极致液冷科技有限公司（2025年6月成立）是其与阿里云业务协同的关键载体。
* 精准的战略方向：无锡极致液冷专注于为高性能数据中心提供液冷散热解决方案（包括GPU服务器液冷系统、浸没式液冷机柜等），这直接对准了阿里云大力发展AI算力所产生的巨大散热需求。阿里云宣布未来三年在AI领域投入巨大，其AI芯片（如含光800）的算力提升亟需高效的液冷技术支撑。
* 具体项目与合作：
* 参与阿里云阿联酋数据中心项目，双方探索在中东地区共建数据中心，并共享物流网络。
* 联合研发定制化液冷方案，目标将数据中心能耗指标PUE降至1.15以下。
* 博汇股份自身也向阿里云采购存储和算力服务，用于其智能工厂的升级改造，形成了双向的业务协同。
🌐 三、生态整合：借力钉撬动阿里大生态资源
博汇股份与阿里巴巴的联系延伸到了更广阔的生态层面，其中 “钉钉” 扮演了重要角色。
* 钉钉资源的注入：史楠作为钉钉联合创始人，其另一身份是阿里生态企业鑫蜂维（钉钉的核心服务商）的创始人。2025年7月，博汇股份的子公司向鑫蜂维采购了价值 3.9亿元 的GPU服务器及技术服务，用于构建自身的AI算力池。这不仅锁定了初始的“种子客户”，也借力钉钉生态赋能博汇股份的数字化转型和客户渠道拓展。
* 被纳入阿里云供应链体系：通过上述合作，博汇股份（无锡极致液冷）被视作阿里云AI芯片产业链中 “液冷散热环节”的核心配套商之一，与寒武纪、浪潮信息等公司并列，生态地位得到提升。
为了更直观地展现博汇股份与阿里巴巴之间的内在联系，下图清晰地勾勒出了其核心路径与关键环节：
flowchart TD
A[阿里巴巴集团] --> B(阿里云生态)
A --> C(钉钉生态)
B --> D[算力基础设施需求
液冷解决方案]
C --> E[生态企业鑫蜂维
数字化资源与订单]
F[前阿里高管
席明贤、史楠] --> G[无锡惠山原鑫曦望产业基金
（含无锡国资）]
G --> H[取得博汇股份控制权]
H --> I[博汇股份]
I --> J[成立子公司
无锡极致液冷科技]
D --> J
E --> J
J --> K[参与阿里云海外项目
（如阿联酋数据中心）]
J --> L[采购鑫蜂维3.9亿元服务器]
J --> M[液冷技术协同研发]
⚖️ 四、机遇与风险并存
这种独特的关联性为博汇股份带来了巨大的想象空间，但也伴随着相应的风险：
* 潜在机遇：
* 深度绑定巨头：能深度绑定阿里云庞大的AI算力扩张计划（未来三年约3800亿投资），享受其生态红利。
* 技术背书与转型：获得前阿里高管的技术经验导入，有助于公司从传统化工行业向高科技的AI基础设施服务商转型。
* 开拓海外市场：借助阿里云的全球化布局（如阿联酋），开拓海外市场。
* 需要注意的风险：
* 关联的间接性：与阿里的合作高度依赖前高管个人纽带，并非阿里巴巴集团的直接战略投资。这种关系的稳定性和持续性存在一定不确定性。
* 业务基本面：博汇股份的传统主营业务（石油化工助剂）表现低迷，2025年中报显示公司净利润亏损约5928万元。全新的液冷业务仍处于投入期，尚未形成规模收入。
* 市场竞争：液冷赛道已有英维克、申菱环境等众多成熟企业，竞争激烈。博汇股份作为后来者，其技术落地和订单获取能力仍需经历市场考验。
💎 总结
总而言之，博汇股份与阿里巴巴的内在联系是一种 “高管资本牵引+核心技术协同+生态资源赋能” 的深度绑定模式。
它既包含了阿里系高管通过产业基金实现的资本联结，也包含了博汇股份通过子公司无锡极致液冷与阿里云在液冷技术、算力基建、海外项目上的紧密业务协同，同时还通过钉钉生态企业获得了订单与资源支持。
对于投资者而言，理解这种联系的特殊性和潜在风险至关重要。博汇股份的未来价值，很大程度上取决于其液冷技术能否在阿里云生态中成功兑现为持续的订单和业绩，从而帮助公司实现真正的转型。