长虹美菱2025年报的亮点，或不必一走了之

今天长虹美菱股价大跌，缘于年报不理想，差强人意。我上午翻看了一下年报，前半年营收是增长的，但Q3、Q4营收下降了。Q3营收73.2亿，Q4营收50.2亿分别同比下降6.39%、13.75%。而且Q4已经转亏了，亏损0.78亿。如果放在大环境下面，下半年营收下降挺普遍的，不是个别现象，比如新宝股份（主营产品为小家电）虽然年报没有出来，但是已经业绩快报了，全年营收下降3.23%。大家都喜欢业绩增长的股票，不喜欢下跌。问题是，如果只会买业绩增长的股票不一定能挣到钱。比如，万和电气，上半年业绩好，8月份股价冲到14.19，三季报以后业绩就下来了，目前已经跌到了8元，如果你上半年看业绩买万和电气，目前大亏，亏损严重。实际上很多人亏损都是因为只会买业绩好的股票，你也别不服气，这样的例子太多了。真正的行家，不会买业绩非常好的股票，而是买未来业绩会变得更好的股票，也就是“从亏损中看到反转，从下降中看出增长”。所以我没有买华润江中，我买的是康恩贝，就是这个道理。现在回到长虹美菱年报，其实是有一些亮点的，我列给你看看，
一、产品没有积压
年报显示期末存货为951.4亿，同比下降21%，比三季度末下降15%，说明长虹美菱产品不积压。这一点比一众公司强太多，万和电气、三星医疗、杭叉集团、浙江鼎力等都是存货增加，说明它们销售不畅。
二、主营业务稳步推进

年报显示合同负债8.718亿，创历史新高。合同负债是主营业务在已收款或应收款的情况下，向客户转让产品的义务。从这一点可以看出，主营业务销路畅通，稳步推进。
三、现金流充裕顺畅
年报显示经营现金流净值为亿8.601亿，而净利润为4.298亿，非常健康，因为净现比大于1。另外，应收账款为24亿，同比下降20%，回款顺畅。
四、经营风险很小

年报显示负债率为70%，有点偏高。但是有息负债率只有4.85%，是很低的。另外年内负债下降16.9亿，股东权益基本持平，有息负债基本持平。它的货币资金为101.9亿，除了货币资金外，还有两项货币资金的储备（准货币资金），如上图：一是债权投资16.61亿（大额存单），二是“一年内到期的非流动资产”6.60亿，以上合计23.21亿，也是很可观的。所以，公司的经营风险很小。
综合以上，长虹美菱产品不积压，主营业务稳步推进，现金流充裕顺畅，经营风险小。我觉得，目前不是转身离去的时候，而是与它做患难之交的时候。"A friend in need is a friend indeed",患难之交才是真朋友，做患难之交才能赚到钱。
$长虹美菱(SZ000521)$ $万和电气(SZ002543)$ $新宝股份(SZ002705)$