订单暴增700%！芯原的底牌藏不住了
在A股的科技板块中，有一家公司，它的名字里带着“芯”，但它自己不生产芯片；它的客户名单星光熠熠，囊括了全球最顶尖的科技巨头，但它却常常因为财报上的亏损而被市场忽视。
这家公司，就是芯原股份。
在深入分析之前，我们必须先用最通俗的语言搞清楚，芯原到底是做什么的？
想象一下，你想盖一栋超级豪宅（设计一颗高端芯片）。
你有两种选择：第一，自己从零开始学习建筑学、结构力学、室内设计（自己从头研发所有技术模块），这需要耗费海量的时间和金钱，而且成功率不高。
第二，你可以去一个“建筑设计超市”，购买现成的、顶级的模块化设计方案（比如厨房、卧室、影音室），或者干脆把你的需求告诉这家超市的设计大师团队，让他们为你量身定制一整套图纸，甚至帮你监工直到房子盖好。
芯原股份，就是这家“芯片设计界的建筑超市”。它提供两类核心服务：一是“芯片IP授权”，也就是把那些预先设计好的、可复用的功能模块（如CPU、GPU、NPU）授权给客户使用；二是“一站式芯片定制”，即为客户提供从规格定义到芯片量产的全流程服务。
它的商业模式，本质上是为全球的芯片设计公司、系统厂商和互联网巨头“降本增增效”，让他们可以站在巨人的肩膀上，更快、更省、更可靠地打造出自己需要的芯片。
理解了这一点，我们再来看它最新发布的2025年中期报告。这份看似平淡的财报之下，究竟隐藏着怎样的惊人反转？
表面上看，2025年上半年，公司营收9.74亿元，同比增长4.49%，归母净利润依旧是亏损3.20亿元。
看到“亏损”二字，很多投资者可能就直接划走了。但如果你这样做，你将错过一个可能正在发生的、巨大的困境反转信号。
真正的看点，藏在第二季度的数据里。2025年Q2，芯原实现了5.84亿元的营业收入，环比一季度大幅增长了近50%！
这其中，高毛利的IP授权使用费收入达到1.87亿元，环比实现了近乎翻倍的99.63%的增长；而体现客户产品落地能力的量产收入则为2.61亿元，环比暴增79.01%，同比增长也达到了11.65%。
高增长的收入结构，直接带来了盈利能力的改善。Q2单季度的亏损，相比Q1实现了大幅度的收窄。
这说明什么？说明公司的经营正在走出低谷，进入一个强劲的上升通道。Q2的业绩，就是那个期待已久的“拐点”信号。
如果说Q2的财务数据是“拐点已现”，那么公司的订单数据，则是在向市场宣告：“这不是昙花一现，而是新一轮增长周期的开始”。
截至Q2末，芯原的在手订单总额达到了惊人的30.25亿元，相比Q1末，一个季度就增加了5.69亿元，环比增幅高达23.17%，创下了过去7个季度以来的最高增幅！更重要的是，在这些订单中，技术壁垒最高、价值链最长的一站式芯片定制业务占比高达90%，并且预计有81%的在手订单将在未来一年内转化为实实在在的收入。
这还不是最震撼的。2025年第二季度，公司新签的订单金额高达11.82亿元，单季度环比提升了近150%！其中，芯片设计业务的新签订单金额超过7亿元，环比提升超过700%，同比提升也超过了350%！“700%”这个数字，犹如平地惊雷，它清晰地表明，市场对于芯原高端设计能力的需求正在以前所未有的力度爆发。
是什么支撑了如此强劲的业绩反弹和订单爆发？
答案，就藏在芯原股份深不可测的技术军火库中，以及它所服务的那些黄金客户身上。
我们先看客户结构。2025年上半年，与AI算力相关的芯片设计业务收入，已经占到了公司总收入的约52%。而它的客户群体，已经从传统的芯片设计公司，大规模扩展到了系统厂商、大型互联网公司、云服务提供商和车企，这些“金主爸爸”们贡献的收入占比已经达到了35.66%。三星、谷歌、亚马逊、微软、百度、腾讯、阿里巴巴、英特尔……这些名字本身，就是对芯原技术实力最权威的背书。
正是这些全球最挑剔的客户，选择了芯原的7大核心技术，共同谱写了这份惊艳的订单增长神话：
1.GPGPU（通用图形处理器）：这是AI高性能计算的“心脏”。芯原自主的GPGPU现已被客户部署在各类高性能AI芯片中。公司最新推出的面向汽车和边缘AI服务器的GPGPU IP，具备高算力密度、多芯片扩展和3D堆叠内存集成能力，正在与多家顶尖AI计算客户深度合作，推动规模化落地。
2.NPU（神经网络处理器）：这是AI推理的“大脑”。芯原的NPU IP已被91家客户用于140余款AI芯片，相关芯片全球出货已近2亿颗。其最新架构不仅能高效运行Llama等大语言模型，还能支撑Stable Diffusion等多模态模型，其超低能耗NPU已在知名企业的手机和平板电脑中量产出货，为移动端提供超40TOPS的强大算力。
3.ISP（图像信号处理器）：这是机器视觉的“眼睛”。芯原包含架构设计和软硬协同的AI-ISP芯片定制方案，也已经在知名企业的智能手机中量产出货。
4.VPU（视频处理器）：这是视频处理的“编解码器”。全球前20的云平台、中国前5的互联网厂商、2024年中国造车新势力Top 8中的5家，都在采用芯原的VPU IP。其第二代视频转码平台一站式芯片定制项目已在国际领先芯片客户处成功量产，并已拓展了新客户。
5.Chiplet（芯粒技术）：这是后摩尔时代的“乐高积木”。芯原已在基于Chiplet的生成式AI和高端智驾两大黄金赛道实现领跑，正在推进相关芯片平台的研发。
6.智能驾驶：这是最具想象空间的赛道之一。芯原已为某知名新能源车厂提供基于5nm车规工艺的自动驾驶芯片定制服务，并正与一系列汽车领域的关键客户深入合作。
7.AI/AR眼镜：这是通往元宇宙的“入口”。除了已为某国际互联网巨头提供AR眼镜芯片一站式服务外，还有数家全球领先的AI/AR/VR眼镜客户正在与其合作。
看到这里，一幅宏大的画卷已经展开。芯原股份不再是一个单纯的IP供应商，它已经进化成为一个平台级的、覆盖“云、边、端”全场景的核心技术赋能者。无论是天上的云（数据中心），还是地上的车（智能驾驶），亦或是我们手中的设备（手机、眼镜），背后都闪耀着芯原的技术光芒。
总结一下，芯原股份正在经历一场深刻的价值重塑。Q2财务数据的强劲反转只是冰山一角，水面之下，是新签订单700%的恐怖增长，是AI业务占比过半的结构优化，是全球顶级客户用真金白银的订单投出的信任票，更是其在GPGPU、NPU、Chiplet、智能驾驶等每一个黄金赛道上的全面卡位和技术领跑。
那个长期被“亏损”标签所困扰的芯原，正在用实力证明，前期的投入和亏损，都是在为今天的爆发积蓄能量。当下的它，手握巨额订单，技术储备深厚，客户资源顶级，正站在新一轮AI浪潮和国产替代浪潮的交汇点上。
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