嘉麟杰（002486.SZ）
一、行业与赛道分析（权重30%）
1. 行业空间与阶段
传统纺织制造
存量萎缩：全球高端户外面料产能过剩，加工费下跌15%（2023-2025），代工毛利率压缩至12-15%。
结构性机会：环保再生材料（rPET）渗透率从18%→35%（2025年），嘉麟杰再生涤纶产能占比达60%。
新能源材料（光伏/储能）
导入期红利：复合集流体基材需求爆发（CAGR 50%+），但技术路线未定（PET/PP铜箔之争）。
案例：从代工生产（2010-2020）→技术升级（2021阻燃面料）→跨界新材料（2025复合铜箔基膜）。
2. 竞争格局演变
业务线 嘉麟杰卡位 核心挑战
高端面料 全球滑雪服面料市占率25% 越南厂商成本低30%
再生材料 rPET纯度达99.9%（行业98%） 浙江绿科新产能降价抢单
复合集流体 送样宁德时代/比亚迪 东材科技、双星新材技术领先
二、公司核心竞争力（权重40%